坚定推动增长模式从 " 人力与人效驱动 " 向 " 产品规模化复制 " 转型。
本文为 IPO 早知道原创
作者｜Stone Jin
微信公众号｜ipozaozhidao
据 IPO 早知道消息，北京海致科技集团股份有限公司（以下简称 " 海致科技 "，2706.HK）于 8 月 25 日发布中期业绩报告，这也是其自今年 2 月成为 "AI Harness 第一股 " 以来发布的首份财报。
财报显示，海致科技今年上半年营收 2.96 亿元、同比增长 70.4%。从收入结构来看，Atlas 图谱解决方案收入同比增长约 45.0% 至 1.81 亿元；Atlas 智能体业务收入同比增长 135.6% 至 1.15 亿元，收入占比达 38.8%，成为海致科技新的核心增长引擎。
同时，海致科技的经营质量亦稳步提升——今年上半年，海致科技的净亏损 7900 万元，同比收窄 38.1%；经调整后净亏损 1960 万元，同比收窄 31.5%。两者之间的差距，主要来自优先股公允价值变动、股权激励及上市开支等非现金或非经常性项目。经调整口径更能反映经营实质—— 1960 万元的亏损对应 2.96 亿元收入，亏损率约 6.6%，较 2025 年同期大幅改善。
得益于 Atlas 智能体业务收入占比的持续提升，以及解决方案在不同行业、不同场景的沉淀，今年上半年海致科技的整体毛利率同比提升 6.2 个百分点至 44.7%，其中 Atlas 智能体毛利率同比提升 4.8 个百分点至 52.9%。
海致科技表示，随着智能体业务逐步规模化复制、标准化产品体系持续完善，其有望早日迎来经调整盈利拐点。另结合收入季节性特征、过往年度上下半年收入占比及在手订单情况（2025 年上半年收入占全年 27.9%），海致科技预计全年整体收入保持比较高速增长，并对未来 1 到 2 年的收入、净利润增长均保有非常大的信心。
此外，截至 2026 年 6 月 30 日，海致科技现金储备超过 9.7 亿元（现金及现金等价物、以公允价值计量的金融资产），且无任何外部借款或抵押资产；海致科技总资产 16.3 亿元，净资产 12.0 亿元，成功实现净资产由负转正，资产负债率大幅优化至 26.3%，财务结构彻底重塑。充裕的现金储备不仅提供财务安全感，更为技术研发和市场扩张提供充足弹药。
值得注意的是，海致科技今年上半年已被正式纳入港股通和恒生综合指数，股票的交易可及性与市场流动性得到进一步提升，标志着其机构投资者覆盖与市场认知度迈上新台阶。
双轮驱动格局凸显，智能体业务商机远超预期
向 " 持续性价值服务 " 的模式不断深入
事实上，智能体业务自 2023 年推出以来持续放量，过去两年收入增长 16 倍，今年上半年更已成为驱动海致科技业绩增长的核心引擎。
具体而言，这一高速增长主要源于三大维度：其一、在政务、金融、能源等优势行业不断转化智能体产品；其二、在众多新行业新场景广泛挖掘客户并实现订单落地；第三、AI 解决方案协同效应形成了完整系统能力，将模型能力转化为企业级业务生产力。
尤其需要强调的一点是，海致科技智能体业务的高速增长具备扎实的客户基础，并非短期市场热度驱动——数据显示，69% 的智能体付费客户，均为已部署海致图谱解决方案的存量客户。这一数据充分印证，海致科技正持续深挖客户全生命周期价值，通过技术迭代和产品升级，为存量客户实现业务赋能升级，带动单客户价值持续提升，实现从 " 一次性项目交付 " 向 " 持续性价值服务 " 的模式深入。
同时，在智能体业务上半年服务 29 家客户中，平均客单价 400 万元，毛利率为 52.9%，这两组数据均高于公司整体表现。这意味着，在智能体业务高速放量的过程中，海致科技呈现出高质量增长的状态；一旦这一业务板块在整体营收的占比继续提高，海致科技的财务表现无疑将更为健康。
据海致科技管理层介绍，这一高增长也得益于三端 " 共振 "。
在技术端。上游模型能力持续竞争升级，下游产业落地支撑增强。同时，2026 年 OpenAI、Anthropic 开始成立或收购自己的交付团队，产业化落地呈爆发态势。
在需求端。国家 " 人工智能 +" 计划强政策推动，客户在产业链建设上热情高、力度大、决心深，预算不断放大。
在认知端。2025 年春节 DeepSeek 爆火后企业前期更多部署的 "chatbot" 和聊天机器人；而当 Manus、OpenClaw 等智能体出现后，企业的认知才真正转变为智能体是能在一线业务流中执行复杂任务的形态。
海致科技管理层坦言，其切身感受到的商机远超预期。如果不是受业务人手不足约束，这一增长速度其实可以更快。
此外，作为基本盘的 Atlas 图谱解决方案业务依然保持稳健增长态势，持续巩固在政务、能源、银行等领域的客户覆盖范围和深度的同时，也在多个细分领域与标杆客户实现业务合作。今年上半年，Atlas 图谱解决方案业务服务客户 59 家，平均客单价约 310 万元。
从客户的维度来看。海致科技现已形成 " 深耕优势行业、突破新兴赛道 " 的商业化布局——政务领域典型客户半年内连续复购，千万级标杆项目横向复制；能源领域 "AI 自治 " 路径日渐清晰，在电网客户核心场景实现深度覆盖；金融领域与宁波银行签署战略合作协议，香港地区取得阶段性进展并实现订单落地。
同时，海致科技新兴行业拓展速度持续加快，技术通用性与可复制性得到充分验证——智能矿山签署千万级项目并完成国家示范矿井主体建设；电信运营商持续拓展新头部客户；油气领域中标多个大型央国企核心业务项目；并成功切入国产大飞机、智能汽车、工业机器人、医药流通、城市热力运营等全新赛道，实现多行业订单落地，彻底打破传统业务边界，商业化复制空间持续拓宽。
海外业务方面，香港市场的拓展取得阶段性进展。今年上半年，海致科技顺利完成香港本地实体和专属团队的搭建，金融行业覆盖面持续提升；同时，海致科技聚焦政务领域，通过与多个核心政府部门和公营机构的持续沟通与场景演示，进一步加深本地客户对其解决方案的认知，为后续业务落地奠定基础。
以 " 本体 " 为核心，产业级 AI 体系初步成型
要从多方面把握住指数级增长的行业机会
当然，业绩表现的背后根基还是海致科技的技术路线和前瞻判断力。
长期以来，海致科技坚持以 " 本体 " 为核心的技术发展路线，区别于通用 AI 的发展逻辑，聚焦产业 AI 落地的真实痛点。随着大模型技术快速迭代，海致科技本体技术实现能力升级，从传统的业务数据分析工具，升级为可驱动订单、库存、审批、风控等全流程业务执行的核心载体，完成了从 " 分析系统 " 到 " 业务操作系统 " 的价值升级。目前，本体技术已成为国内外产业 AI 落地的核心刚需，广泛应用于工业制造、政务治理、能源矿山、金融服务等核心领域。
另一方面，基于长期技术沉淀，海致科技现已构建了 " 多模数据库—本体— Harness" 三层完整技术链条：以自研 AtlasGraph 图数据库为核心引擎，向覆盖图、时序、向量的多模数据库演进，让对象的关系、状态与知识在同一计算体系中被关联理解。通过图数据与大模型的深度融合，可为 AI 植入专业行业逻辑与合规约束，有效降低大模型幻觉问题，让产业智能体能够适配容错率极低的核心业务场景，实现安全、稳定、可控的规模化落地。
而在生态布局上，海致科技同样围绕 " 算力、模型、场景 " 三大维度，持续搭建全栈式产业 AI 生态闭环。算力侧，海致科技通过自研高性能图计算引擎对底层算力进行深度优化和智能调度，盘活存量算力，提高客户 IT 投资回报率；模型侧，坚持 " 不生产大模型、只是把大模型用于生产 "，Atlas 智能体平台已兼容超过 100 个大语言模型，不绑定单一模型，根据客户成本、性能和信创要求灵活适配；场景侧，则致力于将底层能力转化为行业落地。
今年上半年，海致与海光信息、智谱、宁波银行分别签署战略合作协议，恰好对应国产算力、模型训练、金融场景——三块拼图就此凑齐，从底层基础设施到上层应用落地的产业级 AI 体系初步成型。
值得一提的是，海致科技管理层在业绩会上强调，2026 年是产业 AI 大规模爆发的第一年，行业将进一步分化集中。对大模型应用的要求也将从工具价值向 " 勤奋、敏捷、24 小时在线、聪明的使用工具的人 " 的价值演进。
随着客户预算逻辑从 " 工具 " 切换为 " 使用工具的人 "，行业增量预算将从 IT 预算向 OPEX 预算切换，大模型应用与 AI agent 的增长将由线性切换至指数级增长。基于这样的判断，海致科技核心任务是在窗口期抢占高价值场景、立住行业标杆、做深标准化、把工程师派到客户第一线。
接下来，海致科技将重点发力四大方向：
第一、持续构建跨行业跨领域核心技术底座，以图谱作为大规模复杂本体系统的拓扑底层架构，持续投入底层核心研发技术，在产业 Harness 与多模数据库两大层级迭代全栈自研产品体系，让核心技术具备跨行业复用的能力；行业上，在金融、公共安全、能源等优势行业稳步深耕的基础上，加快向智能制造、智能矿山、电信运营商、医药健康等多行业延伸。上半年这些领域的标杆项目，已经初步验证了平台的跨行业复制能力。
第二、持续强化 AI 原生人才与行业专家型人才储备，这两样缺一不可。持续引进和培养 AI 原生的能够熟练运用本体建模与智能体工程方法的复合型研发人才。同时，加大行业人才引进，把行业知识真正转化为本体模型、技能库和解决方案，支撑海致科技健康地进行新行业的拓展、从单点突破走向体系化覆盖。
第三、坚持头部客户标杆案例沉淀为标准产品，逐步完成向规模化增长的切换。把行业交互经验逐渐固化到可复用的本体模型、技能库以及场景组件里，推动收入增长从人数和人效驱动切换到产品的规模化复制。在成熟行业与成熟场景寻找快速上量的机会，以更优的边际成本结构支撑收入规模与收入质量同步攀升。
第四、持续强化管理层学习能力、提升组织的运行效率。随着业务规模和组织复杂度的提升，管理层将持续加强自我学习，保持对新技术、新事物的敏锐认知，同步构建与越来越大规模企业相匹配的体系化管理能力，为规模化发展提供组织保障。
整体而言，在 " 高增长、高毛利、强现金、亏损收窄 " 四项指标同时达标后，海致科技接下来将坚定推动增长模式从 " 人力与人效驱动 " 向 " 产品规模化复制 " 转型，以此实现高质量、可持续的盈利。
本文由公众号 IPO 早知道（ID：ipozaozhidao）原创撰写，如需转载请联系 C 叔↓↓↓
登录后才可以发布评论哦
打开小程序可以发布评论哦