蓝鲸新闻 8 月 26 日讯，8 月 25 日，振东制药 ( 300158.SZ ) 公布 2026 年中报，公司聚焦医药主业并主动收缩非核心低效业务，受制于集采降价及市场竞争加剧，报告期业绩出现大幅亏损；同时，经营活动现金流净流出规模有所收窄，研发投入持续增加以支撑创新转型。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 10.97 亿元，同比下降 24.74%；归母净利润为 -0.93 亿元，同比由盈转亏；扣非净利润为 -1.07 亿元，亏损幅度显著扩大。经营活动产生的现金流量净额为 -3.48 亿元，虽仍为净流出，但较上年同期的 -4.03 亿元有所改善。总资产降至 42.74 亿元，较上年度末下降 7.54%。营收与利润双降，且扣非后亏损严重，反映主业盈利能力面临较大挑战。

从业务结构看，公司主营业务涵盖中药、化药及中药材全产业链。报告期内，中药板块实现收入 6.37 亿元，同比下降 20.18%，毛利率为 49.87%，同比下降 1.81 个百分点；化药板块实现收入 4.08 亿元，同比下降 35.08%，但毛利率提升至 57.14%，同比上升 6.89 个百分点。

业绩下滑主要受三方面因素影响：一是医药行业集采常态化及医保控费政策持续推进，导致部分核心产品销量与价格承压，营业收入明显下滑；二是公司主动收缩长期亏损的非核心低效业务，虽着眼于长远发展，但短期对营收造成冲击；三是持有金融资产规模下降，投资收益减少。尽管化药毛利率提升显示产品结构优化成效，但整体营收规模的缩减抵消了毛利改善带来的正面影响，导致利润端承受巨大压力。此外，公司计提存货跌价损失约 2557 万元，信用减值损失约 1482 万元，进一步侵蚀了当期利润。

展望未来，医药行业正转向重临床价值的高质量发展阶段，创新药政策支持力度加大，中成药集采规则趋于理性，为公司核心品种如复方苦参注射液、达霏欣米诺地尔等提供了一定的市场空间。然而，公司仍面临政策变动、研发高投入高风险以及市场竞争加剧等多重挑战。特别是仿制药同质化竞争和原材料价格波动可能继续压缩盈利空间。后续需重点关注公司核心大单品的销量恢复情况、新获批创新药的商业化进展以及经营现金流的改善持续性。

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