蓝鲸新闻 8 月 26 日讯，8 月 25 日，华盛昌 ( 002980.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托完成对光通信测试仪器标的资产的收购并表，成功切入 AI 算力驱动下的高景气赛道，实现营收与净利润的大幅双增；同时，传统仪器仪表业务在海外关税波动环境下保持韧性，国内收入结构显著优化。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 4.79 亿元，同比增长 37.09%；归母净利润 7518.54 万元，同比增长 72.94%；扣非净利润 6843.83 万元，同比增长 66.04%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为 2872.19 万元，同比大幅下降 61.65%，主要系购买商品支付现金增加所致。此外，受并购影响，公司总资产较年初增长 45.04% 至 21.67 亿元，商誉大幅增加 3.22 亿元至 3.44 亿元，应收账款余额激增 110.71% 至 4.39 亿元，资产规模迈上新台阶的同时，营运资金压力有所显现。

从业务结构看，光通信测试仪器成为本期业绩增长的核心驱动力。报告期内，公司以 4.6 亿元现金收购深圳市伽蓝特科技有限公司 100% 股权，并于 6 月正式并表。该板块贡献营业收入 9696.44 万元，占总营收比重达 20.24%，毛利率约为 39.97%。伽蓝特在并入报表的 6 月单月即实现营收 9789.03 万元、净利润 2705.66 万元，盈利能力突出。剔除并表影响，公司原有业务营业收入同比增长 9.34%，显示出较强的经营韧性。地域分布上，国内收入因并表大幅同比增长 353.49% 至 1.21 亿元，而国外收入为 3.17 亿元，与上年同期基本持平，公司通过越南生产基地有效对冲了对美出口业务的关税冲击。

业绩大幅增长主要得益于并购带来的外延式扩张以及光通信行业的高景气度。随着全球 AI 算力需求爆发，800G/1.6T 光模块及 CPO 技术加速迭代，带动高端测试设备需求扩容。伽蓝特作为国产高端光通信测试仪器的领先厂商，其订单规模在二季度环比大幅提升 100%，直接增厚了公司利润。然而，利润高增背后也伴随着现金流承压和资产负债结构的快速变化，短期借款和长期借款均因支付收购对价而显著增加，财务费用由上年同期的负值转为正值，利息支出压力加大。

展望未来，AI 算力基础设施建设将持续推动光模块向更高速率迭代，测试仪器行业有望维持高景气周期，国产替代逻辑进一步强化。公司将受益于伽蓝特的技术协同与客户资源导入，巩固在高端电子测量领域的地位。但投资者需警惕商誉减值风险、原材料价格波动以及汇率变动对海外业务的影响。后续需重点关注光通信测试业务的订单持续性及毛利率变化，以及经营性现金流的改善情况。

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