公募 FOF 正在进入新的发展阶段。Wind 数据显示，截至 2026 年 8 月 25 日，全市场公募 FOF 数量已超过 640 只，资产净值超过 3500 亿元，规模较 2025 年底增长超四成；年内新成立 FOF 数量和募集规模均已明显超过 2025 年全年水平。产品供给持续增加后，市场关注点正从 " 是否配置 FOF" 转向 " 配置怎样的 FOF"。在资产轮动加快、基金产品数量持续增加的环境中，能否做好资产配置、基金筛选和组合再平衡，成为影响投资者持有体验的关键。富国基金旗下富国智泓稳健 FOF（A 类：028315；C 类：028316）正在发行，拟以债券底仓为基础，结合多元资产增强，为追求稳健的投资者提供更具体系化的 FOF 配置方案。

FOF产品供给增加，专业买手能力成为关键

FOF 的核心价值，并不只是 " 买一篮子基金 "，而是由专业买手完成基金分类、评价、筛选和动态跟踪，再结合市场变化调整组合结构。中信证券相关研究指出，2026 年二季度新发 FOF 中偏债混合型产品占据主导，产品定位更接近 " 固收夯实基底，权益追求增强 " 逻辑，回撤控制能力正在成为影响产品持续经营和投资者持有体验的关键因素。由此看，FOF 产品的竞争重心正在从数量供给转向管理质量，专业买手能否把控组合风险和收益来源，成为评估产品价值的重要线索。

富国智泓稳健 FOF 拟任基金经理张子炎，正是这样一位具备多资产配置经验的专业基金买手。张子炎为富国基金多元资产投资部多元资产投资总监，具备 15 年证券从业经验、12 年组合管理经验，投资经历覆盖券商资管、自营投资、专户管理和公募 FOF 管理等领域。其投资框架强调通过资产配置和优选个基，在严控风险的前提下提升组合收益。专业买手能力解决的是 " 谁来选、怎么配 " 的问题，而偏债 FOF 能否成为稳健配置工具，还需要回到品类本身的风险收益表现。

不同资产表现分化，偏债 FOF 凸显配置价值

偏债 FOF 受到稳健资金关注，关键在于其并非单纯追求弹性，而是在组合层面兼顾波动控制与收益来源拓展。Wind 数据显示，截至 2026 年 8 月 20 日，万得偏债混合型 FOF 指数近 1 年、近 3 年涨幅分别为 3.58%、10.29%，均高于短期纯债基金指数同期 1.79%、7.23% 的表现。换言之，偏债混合型 FOF 指数在收益弹性上较纯债类资产更进一步，在波动水平上又较权益类宽基指数更为克制，呈现出较为清晰的 " 收益求增强 + 波动约束 " 特征。对于追求稳健的投资者而言，这类风险收益结构正是偏债 FOF 配置价值的重要来源。

注：数据来源：Wind，指数历史收益不预示未来，也不代表本基金的投资收益，基金有风险，投资须谨慎。万得偏债混合型 FOF 指数基日为 2017 年 10 月 25 日，自 2021 年至 2025 年间的完整年度表现：2021 年 4.60%，2022 年 -4.92%，2023 年 -1.65%，2024 年 3.82%，2025 年 6.16%。

偏债 FOF 指数层面的表现，说明这一品类具备一定的风险收益基础；但能否把品类特征转化为投资者真实持有体验，仍取决于基金经理的资产配置、基金筛选和组合再平衡能力。张子炎在管时间较长的富国鑫旺稳健养老目标一年持有期混合（FOF）A，截至 2026 年 6 月 30 日，过去 6 个月、过去 1 年、过去 3 年净值增长率分别为 4.10%、8.30%、12.19%，同期业绩比较基准收益率分别为 2.27%、4.61%、10.60%。

对于多资产组合管理，张子炎认为，多资产组合并不是简单在资产上分散，而是在逻辑上分散，希望有不同的逻辑，无论顺风逆风，都可以对冲。今年以来，资产相关性显著上升，使得不同资产分散的效果降低；同时，AI 几乎成为唯一主线，不仅在权益投资上表现明显，也影响到大类资产表现。展望下半年，AI 预期不会是唯一主线，近期反弹中线索越来越多样化，科技内部国内和海外、上游和下游开始分化，对于美元下行、美国债务的讨论也开始增加，组合可以不用依靠单一品类，此前受到压制的黄金、医药、消费等方向也可能获得更多关注。顺着这一配置思路，富国智泓稳健 FOF 将以稳健底仓为基础，通过多元策略拓展组合收益来源。

注：基金经理观点观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。

注：富国鑫旺稳健养老目标一年持有 FOF（A）净值增长率、同期业绩比较基准收益率数据来自基金定期报告，截至 2026 年 6 月 30 日。基金经理过往业绩不预示未来，基金经理管理的其他基金的过往业绩不构成对本基金业绩表现的保证。富国鑫旺稳健养老目标一年持有期混合（FOF），业绩比较基准为中债综合全价指数收益率 *80%+沪深 300 指数收益率 *20%。富国鑫旺稳健养老目标一年持有期混合（FOF）A 成立于 2018/12/13，近 5 个完整年度（2021-2025）的基金份额净值增长率（及同期业绩比较基准收益率）为 4.74%（0.87%），-2.4%（-4.06%），0.83%（-0.64%），2.12%（7.24%），6.09%（2.19%），数据来自基金定期报告，截至 2025/12/31。富国鑫旺稳健养老目标一年持有期混合（FOF）Y 成立于 2022/11/15，近 3 个完整年度（2023-2025）的基金份额净值增长率（及同期业绩比较基准收益率）为 1.04%（-0.64%），2.28%（7.24%），6.21%（2.19%），数据来自基金定期报告，截至 2025/12/31。期间基金经理变动情况：陈曙亮（2018/12/13-2019/06/11）、张子炎（2019/05/31 至今）。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

富国鑫旺均衡养老目标三年持有期混合发起式（FOF），业绩比较基准为沪深 300 指数收益率 *50%+ 中债综合全价指数收益率 *50%。富国鑫旺均衡养老目标三年持有期混合发起式（FOF）A 成立于 2020/03/23，近 5 个完整年度（2021-2025）的基金份额净值增长率（及同期业绩比较基准收益率）为 5.84%（-1.21%），-12.07%（-10.8%），-2.23%（-4.68%），0.17%（10.35%），12.3%（7.94%），数据来自基金定期报告，截至 2025/12/31。富国鑫旺均衡养老目标三年持有期混合发起式（FOF）Y 成立于 2022/11/15，近 3 个完整年度（2023-2025）的基金份额净值增长率（及同期业绩比较基准收益率）为 -2.04%（-4.68%），0.39%（10.35%），12.53%（7.94%），数据来自基金定期报告，截至 2025/12/31。期间基金经理变动情况：张子炎（2020/03/23 至今）。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

富国鑫旺积极养老目标五年持有期混合发起式（FOF），业绩比较基准为中证 800 指数收益率 *70%+ 恒生指数收益率（使用汇率估值折算）*5%+ 中债综合全价指数收益率 *25%。富国鑫旺积极养老目标五年持有期混合发起式（FOF）A 成立于 2023/08/16，近 2 个完整年度（2024-2025）的基金份额净值增长率（及同期业绩比较基准收益率）为 -2.55%（11.35%），18.73%（15.38%），数据来自基金定期报告，截至 2025/12/31。富国鑫旺积极养老目标五年持有期混合发起式（FOF）Y 成立于 2024/10/15，近 1 个完整年度（2025）的基金份额净值增长率（及同期业绩比较基准收益率）为 19.2%（15.38%），数据来自基金定期报告，截至 2025/12/31。期间基金经理变动情况：张子炎（2023/08/16 至今）。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

富国智悦稳健 90 天持有期混合（FOF），业绩比较基准为中证偏股型基金指数收益率 × 12%+ 上海黄金交易所 Au99.99 现货实盘合约收益率 × 3%+ 中证纯债债券型基金指数收益率 × 80%+ 银行人民币活期存款利率（税后）× 5%。富国智悦稳健 90 天持有期混合（FOF）A 成立于 2025/11/11，自基金合同生效起至今 2026/06/30 的基金份额净值增长率（及同期业绩比较基准收益率为 1.66%（3.57%），数据来自基金定期报告，截至 2026/06/30。富国智悦稳健 90 天持有期混合（FOF）C 成立于 2025/11/11，自基金合同生效起至今 2026/06/30 的基金份额净值增长率（及同期业绩比较基准收益率为 1.46%（3.57%），数据来自基金定期报告，截至 2026/06/30。期间基金经理变动情况：张子炎（2025/11/11 至今）。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

富国恒益 3 个月持有期混合（ETF-FOF），业绩比较基准为中债综合全价指数收益率 × 65%+ 中证 800 指数收益率 × 12%+ 恒生指数收益率（使用汇率估值折算）× 12%+ 上海黄金交易所 Au99.99 现货实盘合约收益率 × 6%+ 银行人民币活期存款利率（税后）× 5%。富国恒益 3 个月持有期混合（ETF-FOF）A 成立于 2025/11/11，自基金合同生效起至今 2026/06/30 的基金份额净值增长率（及同期业绩比较基准收益率为 1.07%（-0.86%），数据来自基金定期报告，截至 2026/06/30。富国恒益 3 个月持有期混合（ETF-FOF）C 成立于 2025/11/11，自基金合同生效起至今 2026/06/30 的基金份额净值增长率（及同期业绩比较基准收益率为 0.87%（-0.86%），数据来自基金定期报告，截至 2026/06/30。期间基金经理变动情况：张子炎（2025/11/11 至今）、张翔（2025/11/27 至今）。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

富国恒鑫 3 个月持有期混合（ETF-FOF）、富国智安稳健 90 天持有期混合（FOF）、富国智享稳健 120 天持有期混合（FOF）因成立时间较短，暂不予列示业绩。

基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。注：养老基金的名称中包含 " 养老目标 " 字样，请关注投资于 Y 类份额的特有风险。个人养老金可投公募基金范围具体以中国证监会确定的产品名录为准。个人养老产品不代表收益保障或任何形式的收益承诺，个人养老金基金不保本，可能发生亏损。不同产品的风险收益特征可能不同，投资人应根据自身年龄、退休日期、收入水平和风险偏好等选择合适的养老金基金。

基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产，基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。投资者如投资上述产品中的养老目标基金，请关注 " 养老目标 " 字样，不代表基金收益保障或其他任何形式的收益承诺，基金管理人在此特别提示投资者：本基金不保本，可能发生亏损。敬请投资人根据自身年龄、退休日期和收入水平，选择适合的养老目标基金。

产品策略清晰，多元配置力争改善体验

围绕追求稳健的投资者对持有体验的需求，富国智泓稳健 FOF 在策略安排上更强调底仓稳定与增强来源分散。债券部分注重中短久期、高等级信用债方向，以票息策略作为基础收益来源，并强调不做信用下沉；增强部分则通过权益、商品、公募 REITs、海外相关基金等多元资产，把握不同市场阶段的结构性机会。该基金还设置 90 天最短持有期，有助于减少频繁申赎对组合运作的影响，也有助于投资者减少短期市场噪声下的情绪化操作。

对于正在发行的富国智泓稳健 FOF 而言，核心看点并非押注单一市场机会，而是通过债券底仓、多元增强、基金优选和持有期机制形成组合解决方案。整体来看，在 FOF 产品供给增加、投资者更加关注持有体验的背景下，该产品试图以专业买手能力和多元策略框架，回应追求稳健的投资者对控波动、拓来源、重体验的综合需求。根据发行安排，富国智泓稳健 FOF 募集将于 9 月 4 日结束。

注：上述为产品整体投资思路介绍，不代表实际投资组合或收益承诺。本基金具体投资范围、投资比例及投资策略以法律文件为准。基金每份份额设置 90 天最短持有期限，请投资者关注流动性约束。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本产品由富国基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。基金对每份基金份额设置 90 天的最短持有期限，投资者将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。本基金为混合型基金中基金，在通常情况下其预期收益及预期风险水平高于债券型基金、货币市场基金、债券型基金中基金和货币型基金中基金，低于股票型基金和股票型基金中基金。本基金可以投资港股通标的证券、资产支持证券、科创板股票、存托凭证、QDII 基金和香港互认基金、公募 REITs 等品种，可能面临相应特别投资风险。本基金的风险评级为 R3- 中风险，适合风险承受能力为 C3 及以上的投资者。

费率表格

产品名称	认 / 申购费率	赎回费率	销售服务费
富国智泓稳健 90 天持有期混合型基金中基金（FOF）	A 类：M＜500 万— 0.50%； M ≥ 500 万— 1000 元 / 笔； C 类：不收取	A 类 /C 类：N＜180 日— 0.50%； N ≥ 180 日— 0%	A 类：不收取 C 类：0.30%/ 年

注：投资者通过直销机构投资本基金的，直销机构不收取认购费、申购费、销售服务费；本基金 C 类份额的销售服务费每日计提，对于直销机构持有人及代销机构持有超一年（365 天）的持有人，销售服务费将在赎回 / 合同终止时随赎回款 / 清算款一并返还。本基金 A、C 份额适用相同的赎回费率；投资者赎回基金份额产生的赎回费，将全额计入基金财产。