蓝鲸新闻 8 月 26 日讯，8 月 26 日，德固特 ( 300950.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托节能换热装备等核心业务，受制于下游部分领域需求阶段性调整及汇兑损益波动等因素影响，报告期业绩呈现营收微降、利润大幅下滑态势；同时，经营活动现金流净额同比显著减少，盈利质量短期承压。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 2.43 亿元，同比下降 2.99%；归母净利润 1104.31 万元，同比下降 77.48%；扣非净利润 1021.44 万元，同比下降 77.97%。经营活动产生的现金流量净额为 3162.69 万元，同比下降 52.51%。公司营收与利润同步下降，且利润降幅远大于营收，主要反映为期间费用上升及高毛利项目交付节奏错配对业绩的拖累。

从业务结构看，节能换热装备仍是公司收入支柱，报告期实现营收 1.53 亿元，占总营收比重约 63%，但受下游客户采购节奏放缓影响，该板块营收同比下降 20.21%，毛利率下降 5.07 个百分点至 32.62%。专用定制装备板块表现亮眼，营收同比增长 302.68% 至 4306.50 万元，但因成本增幅更大，毛利率大幅下滑 26.20 个百分点至 8.61%。粉体及其他环保装备营收 1832.87 万元。整体而言，公司主营业务面临 " 增收不增利 " 甚至 " 量价齐跌 " 的挑战，核心产品盈利能力受到挤压。

业绩下滑主要受多重因素叠加影响。一是收入端，下游炭黑、煤化工等行业部分客户因盈利承压，设备采购节奏放缓，导致营业收入小幅下降；二是利润端，财务费用由上年同期的 -69.75 万元转为 630.57 万元，主要系汇兑收益同比减少所致，同时固定资产折旧及股权激励费用增加推高了管理费用和研发费用；三是部分高毛利项目因境内外交付节奏错配，收入确认延后，进一步加剧了利润波动。尽管剔除股份支付影响后净利润为 1582.24 万元，但仍同比下降 69.38%，显示主业盈利能力确实面临阶段性压力。

展望后续，国家推动重点行业节能降碳改造三年行动，为余热回收装备带来刚性需求支撑，煤化工、炭黑等存量改造市场空间有望释放。公司在手订单储备扎实，随着高毛利项目进入交付周期，盈利水平预计将逐步回归常态。然而，公司仍面临原材料价格波动、汇率风险及应收账款增长带来的坏账风险。后续需重点关注下游行业资本开支恢复情况、高毛利订单交付进度以及经营现金流的改善状况。

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