蓝鲸新闻 8 月 26 日讯，8 月 26 日，庄园牧场 ( 002910.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托 " 自有牧场 + 研发加工 + 市场营销 " 的全产业链一体化经营模式，通过优化牛群结构、调整产品矩阵及拓展全域销售渠道，在行业周期筑底修复背景下实现营收稳步增长与亏损持续收窄；同时，外贸业务取得突破性进展，经营性现金流显著改善。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 4.77 亿元，同比增长 13.40%；归母净利润为 -2451.47 万元，同比减亏 11.40%；扣非净利润为 -2607.74 万元，同比减亏 26.63%。经营活动产生的现金流量净额为 6334.73 万元，同比增长 21.68%。公司营收保持增长，主业盈利能力边际改善，且经营现金流表现稳健，但净利润仍处于亏损状态，业绩修复仍需时间。

从业务结构看，液体乳及乳制品制造业是公司核心收入来源，报告期实现营收 4.53 亿元，占总营收比重达 95.10%，同比增长 16.43%；畜牧业营收大幅下滑 87.01% 至 251.30 万元，主要系公司主动优化种群结构，淘汰低产低效牛只所致。分地区来看，甘肃大本营营收同比下降 9.84%，而 " 其他地区 " 营收同比激增 135.82% 至 1.54 亿元，省外市场拓展成效显著；外贸营收更是同比增长 502.79%，国际化布局取得新进展。

业绩变动主要得益于产销两端的协同发力。生产端，公司通过技术改造和自动化升级，上半年液体乳产量同比增长 35.01%，销量同比增长 29.31%，产能利用率显著提升；养殖端在存栏奶牛下降 7.3% 的背景下，生鲜乳产量逆势增长 2.47%，单产水平提升有效对冲了规模缩减影响。营销端，公司深耕地域特色乳制品赛道，" 老兰州 " 系列酸奶等大单品表现稳健，并成功推出油菜花风味酸奶等新品，带动整体销量上升。此外，销售费用同比增长 17.39%，主要用于宣传促销投入，以支撑市场扩张。尽管营收增长，但直接材料成本同比上升 22.63%，导致营业成本增速高于营收增速，毛利率承压，是制约利润转正的主要因素。

当前国内乳制品行业呈现 " 供给收缩、需求分化、价格企稳 " 的新阶段特征，上游原奶价格拐点信号明确，下游高附加值品类景气度上行。公司作为西北区域龙头，凭借差异化产品矩阵和全产业链优势，有望受益于行业结构性升级。但需警惕原材料价格波动、市场竞争加剧以及食品安全等风险。后续需重点关注公司省外市场拓展的持续性、新产品对毛利率的贡献以及原奶价格回升对养殖板块盈利的改善作用。

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