蓝鲸新闻 8 月 26 日讯，8 月 26 日，金新农 ( 002548.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托饲料与生猪养殖双主业协同运营，受制于生猪价格创近十年新低的行业周期底部冲击，报告期业绩出现大幅亏损；同时，饲料业务通过降本增效保持稳健盈利，成为抵御周期波动的重要支撑。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 23.20 亿元，同比下降 2.35%；归母净利润 -3.88 亿元，同比由亏转盈幅度扩大，亏损额显著增加；扣非净利润 -3.61 亿元，同比亏损扩大 679.42%。经营活动产生的现金流量净额为 0.50 亿元，同比下降 65.62%，主要系销售商品收到的现金流减少所致。公司营收微降而利润大幅下滑，反映出主业盈利能力受猪价暴跌严重挤压，经营现金流亦面临承压。

从业务结构看，饲料加工与畜牧养殖是公司的两大核心支柱，上半年两者营收占比分别为 69.67% 和 28.85%。饲料业务实现收入 16.16 亿元，同比增长 1.59%，毛利率为 7.84%，同比提升 0.86 个百分点，在原料价格低位震荡背景下，通过大宗原料替代及精细化管理实现了稳健盈利。

相比之下，生猪养殖业务遭遇重创，实现收入 6.69 亿元，同比下降 12.25%，毛利率降至 -28.98%，同比大幅下降 36.94 个百分点。尽管公司生猪销量同比增长 37.60% 至 87 万头，但受商品猪销售均价同比下跌 28.92%、仔猪均价同比下跌 54.66% 的影响，呈现 " 量增价跌、增收反降 " 的局面。此外，资产减值损失达 5.64 亿元，其中存货跌价损失约 5.03 亿元，进一步加剧了当期亏损。

展望后续，生猪养殖行业仍处于深度亏损区间，6 月末猪粮比价仅为 3.88:1，远低于盈亏平衡点。虽然农业农村部已下调能繁母猪正常保有量目标以调控产能，且公司通过淘汰低效母猪、优化出栏结构等措施持续推进降本，但猪价复苏节奏仍存不确定性。原材料价格波动、疫病风险以及高企的资产负债率（期末总资产 48.20 亿元，总负债 39.29 亿元）仍是公司面临的主要挑战。后续需重点关注生猪价格走势对公司扭亏进程的影响，以及饲料业务毛利水平的可持续性。

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