2026 年 8 月 27 日，英科再生披露接待调研公告，公司于 8 月 25 日接待中信证券资管、长城证券、华福证券、光大证券、华西证券等 70 家机构调研。

公告显示，英科再生参与本次接待的人员包括董事、总经理金喆、财务负责人李寒铭、董事会秘书徐纹纹。

调研方式为 2026 年半年度报告电话会 , 电话会议，接待地点为进门财经。

调研详情

一、公司 2026 年上半年业绩情况介绍

2026 年上半年，公司经营性盈利能力持续增强，营业收入 21.46 亿元 同比增长 28.83% 毛利率 28.65% 同比增加 3.38 个百分点 扣非净利润 2.12 亿元 同比增长 127.06%

二、主要问题汇总

问：公司 2026 年上半年业绩增长主要驱动因素是什么？

答：第一，公司坚持稳健经营、深化全球化布局，" 中国 + 东南亚 " 基地协同发力，产能有效释放，全球交付保障能力持续增强；第二，四大主营产品线均保持增长态势，成品框业务保持稳健基本盘，装饰建材延续 30% 的高速增长，再生塑料粒子业务外销占比持续提升，盈利持续修复。第三，公司持续拓展全球渠道，并依托全球零售渠道复用带动收入规模增长。综上所述，产销两旺，经营基本盘持续夯实。

问：公司四大主营产品均保持两位数以上增长，各业务线的发展定位、优势是什么？

答：成品框实现营业收入 8.51 亿元 同比增长 25.26% 装饰建材实现营业收入 8.23 亿元 同比增长 32.54% 再生塑料实现营业收入 4.25 亿元 同比增长 22.80% 塑料回收设备实现营业收入 0.16 亿元 同比增长 49.19%

成品框：行业龙头、赛道唯一上市公司；具备显著的全球客户渠道、多元产品矩阵、柔性产能协同、信息化自动化等优势。

装饰建材：一站式墙面装饰解决方案；凭借轻工匠、易安装的显著特性，极大地降低了终端用户的施工难度与时间成本，多材质、多应用场景的一站式产品整体解决方案优势。

再生塑料：多品类塑料再生、改性解决方案；公司主动进行营销区域调整、高品质再生塑料粒子研发，增长可期。

塑料回收设备：废塑料回收处理综合解决方案，目前营收占比较小，但已从传统的泡沫塑料处理设备，延伸至造粒、清洗等机械领域。

问：上半年，公司扣除非经常性损益的净利润 2.12 亿元，实现同比 127.06%，主要是什么因素？

答：公司扣除非经常性损益切实反映公司经营实质，上半年实现翻倍增长。主要有三点：第一，公司营收规模稳健增长，同比增长 28.83%；第二，公司毛利率提升显著，同比增加 3.38 个百分点；第三，公司费用率管控优化，三项经营费用率（管理、销售、研发）同比降低 2.08 个百分点。

问：装饰建材作为第二增长曲线，上半年业务表现如何？

答：上半年，公司装饰建材延续高增态势，实现营业收入 8.23 亿元 同比增长 32.54% 与成品框的营收规模接近，形成再生塑料家居消费品 " 双轮驱动 " 的经营韧性。公司装饰建材以新型绿色墙面建材为核心，行业空间潜力大。公司产品具备 " 轻工匠、易安装、防水防潮、可循环、低碳环保 " 等五大特性，精准契合欧美家居建材市场，同时复用原有成品框销售渠道。

问：越南三期项目已于 2026 年年中投产，上半年实际产能爬坡进度如何，对下半年及全年业绩会带来哪些贡献？

答：越南三期于 2026 年年中完成投建，目前处于产能爬坡阶段。越南一、二期持续保持较高产能利用率，具备显著毛利率优势；三期投产后进一步扩充装饰建材、成品框产能，整体产能可更好覆盖海外市场。随着三季度产能逐步释放，将为明年营收与利润带来增量贡献，公司会持续做好生产、供应链及客户订单衔接，稳步推动产能转化为实际营收收益。

问：原油价格波动对再生塑料业务有何影响？整体毛利率趋势如何？公司下半年经营情况如何展望？

答：上半年原油高位利好公司再生塑料业务，但油价上行也带动废料成本上涨。中长期即便油价回落，该业务也不会再度亏损，核心逻辑为：一是公司再生塑料外销占比达 80% 以上，海外市场溢价及毛利率显著优于国内；二是主营的成品框、装饰建材多为多材质结构，与油价相关性不足，毛利稳定性强。同时公司原料配置结构优势突出，高附加值 A 级料外销受益新料涨价，B、C 级料自用、成本可控，可有效对冲油价波动风险。

上半年成品框毛利率提升，主要系越南基地一二期产能满产释放规模效应，且半成品本土化自制率提升，大幅压降单位制造成本。目前公司产销秩序稳定，下半年将延续上半年稳健经营态势。

问：装饰建材终端需求趋势有哪些变化？

答：快装墙板行业长期成长逻辑稳固，欧美存量房翻新需求旺盛，轻量化易安装墙板增速超 10%，显著高于传统木地板 4%-5% 的增速。近两年海外通胀、地缘冲突等因素压制消费需求，但公司凭借新材料赛道优势、多年海外渠道积淀，高效复用渠道资源、优化费用率，有效对冲行业压力。

问：成品框 15%-20% 增速目标的制定依据是什么？当前行业供需格局及公司内生竞争力有哪些核心变化？

答：公司上调成品框增速预期，核心源于行业格局优化与自身竞争力提升：一是海外订单结构性倾斜，作为赛道唯一上市公司，依托完善的东南亚产能布局，持续承接欧美转移订单；二是越南基地盈利能力改善，通过提升自制率、优化人效、满产运营，持续摊薄固定成本，毛利水平稳步上行。

本文根据交易所公告整理，仅供参考，不构成投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：察微