房地产行业仍在深度调整中寻找新的均衡点。8 月 26 日，保利发展披露半年度报告，在行业整体承压的背景下，这家头部央企交出了一份 " 稳字当头、结构调优 " 的成绩单：上半年实现签约金额 1351.06 亿元，签约面积 631.94 万平方米，继续保持行业头部规模；销售权益比达到 84%，回笼资金 1110 亿元，经营底盘依然稳固。

市场从普遍增长转向城市、板块和项目高度分化，单纯的规模指标已难以完整反映房企经营质量。核心城市销售贡献、权益销售比例、资金回笼效率，以及产品力和服务力的延伸能力，正在成为观察头部企业韧性的核心维度。

保利发展上半年围绕 " 稳经营、去库存、谋发展、守底线   " 持续夯实底盘，从投资聚焦到财务安全，从 " 好房子 " 六维体系到 " 好生活 " 社群共创，这家央企正试图在周期波动中构筑更长的价值链条。

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核心城市稳底盘

销售端，保利发展的基本盘依然稳固。上半年签约金额 1351.06 亿元，6 月单月实现签约面积 160.90 万平方米、签约金额 297.79 亿元，同比分别增长 5.62% 和 2.65%，销售端呈现回暖迹象 。

销售结构进一步向核心市场集中。上半年，公司核心城市销售贡献达到 95%，一线、二线城市销售金额合计占比达到 86%。项目层面，公司上半年共有 5 个单盘销售金额超过 30 亿元，合计实现销售约 210 亿元。核心项目持续贡献规模，也体现出高能级城市改善型需求仍具韧性。当前房地产市场的投资逻辑已从追求土地储备规模转向强调城市能级与项目质量，保利向核心城市集中资源，既是对市场分化的顺应，也是为后续优质供货储备。

财务安全是行业调整期的经营底线。上半年，保利发展持续优化资产负债结构，有息负债规模有序管理，整体财务结构保持稳健。融资端，公司持续发挥央企融资优势，公开市场融资渠道保持顺畅，融资成本和债务期限结构进一步优化。融资渠道的稳定、资金成本的优化和债务久期的改善，为企业在市场调整期保持经营主动性提供了支撑。

" 三好 " 体系落地

2026 年，保利发展在 " 好房子 " 建设上迈出了更具系统性的步伐。公司构建起以 " 耐久、舒适、绿色、智慧、精美、温情 " 为核心的六维产品标准体系，并联合中国建筑标准设计研究院推出 " 六大精标 "，用 28 个关键技术措施解决客户居住痛点 。

在建设与交付端，保利发展持续推进贴膜交付、透明工地、业主开放日和全维实景展示。以保利 · 世博天悦为例，项目在交付前两年即完成乔木、灌木栽种，确保交付即森境，并对每处景观设置专属标尺参照物，以 " 白手套 " 交付标准实现触感无尘、视感无损。

4 月，保利发展发布 " 保利好生活体系 " 与全新品牌主张 " 三好保利，用心生活 "，以 " 好生活 " 为纲，同步提出 " 好产品、好服务、好生活 " 三大维度。其中，好产品以 " 耐久、舒适、绿色、智慧、精美、温情 " 六维标准为核心。

好服务则指向交付之后的长期居住体验，从基础物业服务迈向 " 生活管家 + 资产管家 + 社群服务 " 的全周期运维。

各区域公司已形成差异化实践。保利华南升级自有社群品牌 " 友邻社 "，将 7 城 150 余个项目超 30 万业主纳入体系，搭建 "4+4+N" 全场景内容体系，实现周度常态化活动、月度主题相聚。上海公司则发布核心社群 IP" 线利体 Poly Zoom"，关注 " 超级真实需求 " 的社群提案，每场社群活动参与率超过 100% 。广州中海保利朗阅打造 " 萌宝研学社 " 社群 IP，累计服务超千组业主家庭；保利天瑞落地全龄友好社区服务体系 。

交付后的社区维护同样是 " 好服务 " 的关键一环。保利物业以 " 高保真 " 计划作为好服务的核心载体，围绕 " 高颜值、特保值、真好住 " 三大维度，对房屋全生命周期展开主动维护，系统性覆盖从新建社区到成熟住区的持续运维需求。

业绩是最好的说明。上半年保利物业实现营业收入 88.3 亿元，归母净利润 9.33 亿元；第三方项目物业管理收入 32.9 亿元，同比增长 18.4%。

随着行业进入存量运营时代，产品力决定第一次成交，而交付品质、物业服务、社区运营和客户关系，越来越影响品牌口碑与老业主复购。从好产品到好服务再到好生活，保利发展正在构建覆盖产品建设、交付服务和社区运营的全周期客户价值链。

REITs 打通新循环

开发业务之外，资产运营和存量资源盘活是保利发展上半年的另一重要动作。2026 年 6 月，华夏保利商业 REIT 正式获得证监会准予注册的批复，这是首单央企商业不动产 REITs 。

该 REIT 底层资产为广州保利中心和佛山保利水城时光汇，拟募集规模约 17.97 亿元。广州保利中心位于珠江新城核心，2025 年续约率达 75%；佛山保利水城地处千灯湖商圈，2025 年末出租率达 92.74%，过去多年稳定在 90% 以上。

对保利发展而言，商业 REITs 的意义不只在于资金回笼，更在于推动资产从长期持有向 " 投资、建设、运营、退出、再投资 " 的循环模式转变。REITs 通道的打通，有助于提高资本使用效率和经营弹性。

与此同时，公司通过展示焕新、产品优化、退换调、合作项目分货及转经营等方式持续盘活存量资源。上半年，在营资产运营保持稳中提质，住房租赁、办公等业务出租水平和运营效率持续优化，综合服务市场化拓展继续提速。从开发销售、资产经营到综合服务，保利发展正在进一步完善不动产全生命周期经营能力。

从 2026 年上半年经营思路来看，保利发展的主线正从规模扩张转向质量提升：销售端聚焦核心市场，投资端强化高能级城市布局，资金端优化负债结构和融资成本，资产端加快盘活存量资源，同时通过 " 好房子—好生活 " 和社群共创强化客户长期运营。

房地产行业仍处于深度调整中，市场修复不会一蹴而就。对头部房企而言，能否守住现金流和财务安全底线，同时持续获取优质资产、提升产品与运营能力，将决定下一阶段的发展空间。保利发展上半年在财务安全、产品升维和资产运营上的系列动作，为观察其在行业筑底期的战略选择提供了新的窗口。

值班编委：李红梅

流程编辑：温红妹