雷递网 雷建平 8 月 28 日

牧原股份（证券代码：002714）日前发布 2026 年半年度报告。财报显示，牧原股份上半年销售商品猪 3861.5 万头，屠宰生猪 1723.4 万头。

牧原股份 2026 年上半年营收为 594 亿，较上年同期的 764.6 亿下降 22.3%。

其中，牧原股份 2026 年上半年屠宰、肉食业务实现营业收入 220.61 亿元，较上年同期增长 14.04%，由于生猪销售价格同比出现较大幅度下降，归母净利润为 -60.78 亿元，上年同期为盈利 105 亿。

牧原股份称，尽管出现阶段性亏损，但牧原股份生猪养殖完全成本不断下降、屠宰肉食业务持续向好，海外布局稳步推进，公司展现出穿越周期的核心能力。

牧原股份 2026 年上半年现金流出 22.2 亿，上年同期现金流入 173.5 亿元。

对此，牧原股份称，公司在融资端与银行等金融机构保持稳定、良好的合作关系，授信储备充足。此外，公司积极拓展多元化融资渠道，2026 年以来已成功发行多期低成本债券，优化融资结构。

2026 年 8 月 18 日，牧原股份还发行了一期规模 10 亿元人民币，利率 1.7% 的短期融资券（乡村振兴）。

牧原股份表示，后续会加强现金流的管理，采取稳健资金管理措施，以确保现金流安全稳定为优先目标，从经营活动、投资活动、融资活动等方面，结合生猪价格、原粮价格等市场因素，规划资金收支，保证公司稳定发展。

截至昨日收盘，牧原股份股价为 40.8 元，市值为 2355 亿。

根据公开披露信息，公司董事、高级管理人员已于 2026 年 7 月 17 日完成 A 股增持计划，累计增持金额达 5 亿元。同时，公司董事会已审议通过 3 — 5 亿港元的 H 股回购方案，称要以实际行动传递信心、稳定预期，切实维护投资者利益，向资本市场持续传递企业稳健经营、长期向好的底气。

据公开信息，牧原股份生猪养殖完全成本 7 月进一步下降至 11.5 元 /kg，在猪价磨底阶段展现出较强的抗风险能力。牧原股份的成本结构中，折旧摊销等非现金成本占比在 10% 以上，现金成本略高于 10 元 /kg，近期全国均价已在公司现金成本以上。

据了解，牧原股份优秀场线的养殖成本已降至 10.5 元 /kg 以下，为整体成本的进一步下降提供了路径。

牧原股份表示，公司会围绕健康管理、种猪育种、营养配方、智能化应用等方面，通过技术创新与精细化的管理，提升各项生产指标，持续降本增效，努力实现今年制定的全年平均 11.5 元 /kg 的成本目标。

屠宰生猪 1723.4 万头，同比增 51%

牧原股份自 2019 年起开展屠宰肉食业务，与生猪养殖业务相互协同，依托屠宰端的市场触达能力，公司得以精准捕捉区域消费偏好，并以此为抓手反向优化育种与养殖体系，持续提升猪肉品质。

养殖与屠宰一体化布局，能最大化挖掘全产业链价值，构建抗周期、均衡稳定的业务布局，有效对冲行业周期波动风险。

半年报数据显示，2026 年上半年，牧原股份屠宰量同比提升，屠宰生猪 1723.4 万头，同比增长 50.98%，实现营业收入 220.61 亿元，较上年同期增长 14%。继 2025 年首次年度盈利后，2026 年上半年延续盈利状态。

牧原股份表示，屠宰肉食持续盈利，主要得益于屠宰肉食板块内部运营体系的成熟、人才队伍的建设、销售渠道的持续开拓与猪肉品质的提升。

一方面，公司持续发挥屠宰与养殖的业务协同效应，通过屠宰业务了解各地市场需求，以消费者需求为导向，提升养殖端的育种工作及生产管理；另一方面，拓展屠宰肉食业务销售渠道，持续构建全国猪肉销售网络，优化客户结构与产品结构。截至 2026 年 6 月末，屠宰、肉食业务已在全国 20 个省级行政区设立 80 余个销售分支。

牧原股份称，公司下一步将根据生产经营需求有序推进屠宰产能建设，持续优化销售渠道与产品结构，进一步提升屠宰肉食板块的盈利空间。

港股募资超百亿 加大海外开拓力度

牧原食品 2026 年 2 月在港交所上市，发售 2.74 亿股，发行价 39 港元，募资总额 106.86 亿港元；扣非发行应付上市费用 2.14 亿港元，募资净额为 104.7 亿港元，由此成为中国首家 "A+H" 两地上市的生猪养殖企业。

截至 2026 年 6 月 30 日，秦英林持股为 36.14%，牧原实业集团有限公司持股为 14.7%，HKSCC NOMINEES 持股为 5.37%，香港中央结算有限公司持股为 2.33%，孙惠刚持股为 1.48%，牧原食品股份有限公司回购专用证券账户持股为 1.21%，钱瑛持股为 1.12%，牧原食品股份有限公司－第二期员工持股计划持股为 0.98%；

截至 2026 年 6 月 30 日，牧原股份股权结构

中国工商银行股份有限公司－中证主要消费交易型开放式指数证券投资基金持股为 0.65%，钱运鹏持股为 0.41%，牧原食品集团股份有限公司－2025 年奋斗者持股计划持股为 0.41%。

秦英林和钱瑛女士为公司实际控制人，两人为夫妻关系。秦英林和钱瑛女士合计持有牧原集团 100% 股权。

随着在港股上市，牧原食品也加大了海外扩张力度。

当前，牧原食品还设立越南牧原有限公司，与越南 BAF 公司签署合作协议，合作及自建项目有序推进，2026 年上半年，牧原股份在海外实现营业收入 4080.63 万元。

牧原股份表示，全球生猪养殖行业仍有较大发展空间，公司希望利用多年来在行业内积累的各项技术优势、成本管控和环保治理经验等，充分把握海外市场的发展机遇，推动公司业务实现进一步增长。今年公司将加大海外开拓力度，已派团队在菲律宾等多个国家和地区进行业务模式探索。

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