来源：新浪证券 - 红岸工作室

航天电子是国内航天电子系统核心配套龙头，主营航天测控通信等核心产品，具备全产业链技术壁垒。公司成立于 1990 年 7 月 18 日，1995 年 11 月 15 日在上海证券交易所上市，注册地为湖北省，办公地为北京市。

航天电子隶属于申万国防军工 - 航天装备Ⅱ - 航天装备Ⅲ行业，覆盖航天科技集团、空间站、航天系等概念板块，主要从事测控通信、机电组件、集成电路、惯性导航以及其他航天技术应用产品的研发、生产和销售，同时提供航天精密惯性仪表专业制造、液浮惯性器件制造、光纤陀螺及光纤传感系统制造、电线电缆产品制造、位置姿态测量系统解决方案服务。

经营业绩：营收行业第一，净利润第五

2026 年上半年，航天电子实现营业收入45.3 亿元，在行业 9 家可比公司中排名第 1，行业第一名航天电子 45.3 亿元，第二名中国卫星 18.85 亿元，当期行业平均数为 11.02 亿元，行业中位数为 3.83 亿元；同期实现净利润2906.85 万元，行业排名第 5，行业第一名中国卫通 1.6 亿元，第二名星网宇达 1.09 亿元，当期行业平均数为 4586.57 万元，行业中位数为 2906.85 万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为50.25%，较去年同期的 49.44% 小幅提升，高于行业平均 30.22% 的水平。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为21.85%，较去年同期的 20.51% 有所改善，但仍低于行业平均 25.75% 的水平。

总裁胡成刚 2025 年薪酬 85.5 万元，同比减少 0.5 万元

公司控股股东为中国航天时代电子有限公司，实际控制人为中国航天科技集团有限公司。董事长姜梁，男，1976 年 12 月出生，中共党员，博士，研究员。历任中国航天电子技术研究院副院长、党委书记，航天时代电子技术股份有限公司党委书记。现任中国航天时代电子有限公司董事、总经理，中国航天电子技术研究院院长兼党委副书记，航天时代电子技术股份有限公司董事长兼党委副书记。总裁胡成刚，男，1968 年 9 月出生，中共党员，大学本科，研究员。历任中国航天电子技术研究院发展计划部副部长、部长、院长助理兼办公室（法律事务部）主任，航天时代电子技术股份有限公司监事，航天时代电子技术股份有限公司副总裁（常务）。现任航天时代电子技术股份有限公司总裁，2025 年薪酬 85.5 万元，较 2024 年的 86 万元同比减少 0.5 万元。

A 股股东户数较上期减少 12.56%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为49.93 万，较上期减少 12.56%；户均持有流通 A 股数量达6607.97 股，较上期增加 14.36%。机构持仓方面，同期十大流通股东中，卫星 ETF 永赢（159206）位居第三大流通股东，持股 7004.94 万股，相比上期减少 276.18 万股；永赢高端装备智选混合发起 A（015789）位居第八大流通股东，持股 3751.76 万股，相比上期减少 2717.41 万股；富国中证军工龙头 ETF（512710）位居第九大流通股东，持股 3285.67 万股，相比上期减少 451.20 万股；平安中证卫星产业指数 A（025490）退出十大流通股东之列。

光大证券指出，公司 2026 年上半年实现营收 45.3 亿元，归母净利润 0.4 亿元，盈利能力短期承压，核心业务亮点包括：

航天电子信息传统业务市场优势地位持续巩固，加快拓展卫星互联网、低空经济等新兴市场产品谱系，无人系统产品出口业务持续增长，有望实现出口规模与区域多重突破；

维持 2026~2028 年归母净利润预测分别为 3.48 亿元、4.05 亿元、4.71 亿元，维持 " 增持 " 评级。

国信证券指出，公司作为航天电子系统国家队和无人机产业链 " 链长 "，核心成长亮点包括：

无人系统装备军民双线驱动，" 飞鸿 " 系列无人机谱系齐全，2025 年增资 4.2 亿用于升级无人机装备基地建设，稳坐产业链龙头位置；

航天电子系统业务基本盘稳定，星间激光通信设备已完成技术攻关进入实装配套阶段，将成为未来核心增长极之一；

首次覆盖给予 " 优于大市 " 评级，公司作为航天九院唯一上市平台，将充分受益卫星互联网高速发展与无人系统装备放量红利。

图：航天电子营收及增速

图：航天电子净利润及增速