海报新闻记者 毕筱涵 青岛报道

8 月 26 日，青岛啤酒发布 2026 年半年度报告。上半年，公司实现营业收入 196.55 亿元，同比下滑 4.08%；归母净利润 39.2 亿元，同比微增 0.40%；扣非归母净利润 36.67 亿元，同比微增 0.99%。

报告期内，公司聚焦中高端产品线，持续推进产品结构优化，在啤酒行业的存量竞争时期寻找突破口。

图片来源：青岛啤酒

从业绩表现来看，销量下滑是营收承压的直接原因。上半年，公司实现产品销量 450 万千升，同比下降 4.90%。分季度看，一季度实现产品销量 220.2 万千升，同比下降 2.61%；二季度销量同比下降 7.0%，降幅较一季度有所扩大。一季度实现营业收入 102.85 亿元，同比下降 1.54%；二季度实现营业收入 93.70 亿元，同比下降 6.73%，二季度单季降幅进一步加剧。

与之对比，其竞品华润啤酒上半年整体销量 660 万千升，同比上升 1.7%。一方面是由于华润啤酒的高端化战略已进入收获期，2026 年上半年，华润啤酒次高档及以上啤酒销量同比增长超过 10%，占总销量比重超过 26%。另一方面，华润啤酒旗下品牌喜力、老雪、红爵的销量增长分别超 20%、40%、80%，而青岛啤酒主品牌销量仅同比增长 0.4%，崂山、汉斯等品牌销量在一季度便已同比下降 7.3%。

此外，青岛啤酒业务高度集中于山东省内。2025 年，青岛啤酒山东地区的营业收入达到 223.24 亿元，在总营收中占比达 70.14%。如何有效拓展省外市场，仍是公司亟待破解的重要命题。

利润端在营业收入下滑 4.08% 的情况下实现微增，主要得益于大麦等主要原料成本走低，直接推升了毛利率。上半年，公司毛利率为 44.86%，同比上升 1.17 个百分点。同时，销量下滑及部分区域业务宣传费缩减，使得销售费用同比减少 12.52%，加之理财、债券等金融资产带来的公允价值变动收益同比大增 238%，贡献约 1.81 亿元收益，均对利润形成有利支撑。

报告期内，青岛啤酒持续推进产品结构优化，中高端产品保持增长态势。上半年，主品牌实现销量 270.8 万千升，其中中高端以上产品销量 204.4 万千升，同比增长 2.6%，尽管该增速较 2025 年同期的 5.1% 已有所放缓。公司与德国保拉纳集团合作生产的全麦拉格啤酒上市即获认可，进一步夯实了高端产品布局。

除高端产品线外，青岛啤酒也在探索其他增长路径。今年 8 月 10 日，公司与新加坡亚太烈酒联盟有限公司共同出资设立青岛华樽酒业有限公司，布局烈酒赛道。上半年，公司线上、即时零售及现代零售销量均创历史新高，其中即时零售销量连续 6 年保持高速增长。报告期内，公司研发费用同比增长 18.51%，重点加码新品开发，轻干产品卡位 " 零糖低卡 " 健康赛道，快速成长为品类标杆。

值得注意的是，2026 上半年，公司资本性新建、搬迁及改扩建项目共投入约 11.09 亿元。截至 6 月 30 日，在建工程账面价值为 6.22 亿元，项目覆盖鲁东、江苏、辽宁等多个区域。相关工程建成后，有望进一步巩固基础市场份额，提升中高端产品结构占比，强化大单品战略并推动新品铺市。

公司表示，充足的自有资金及持续的经营现金净流入，完全能够满足资本项目的资金需求。6 月 30 日，公司债务资本率为 0%，无资产抵押，财务状况整体稳健。