蓝鲸新闻 8 月 28 日讯，8 月 27 日，三一重能 ( 688349.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托风电机组制造与海外业务规模化拓展，受益于国内装机需求修复及出口高速增长，报告期业绩保持稳健增长；同时，经营现金流因采购支出增加及票据集中兑付而大幅流出，需关注资金周转压力。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 106.60 亿元，同比增长 24.04%；归母净利润 2.33 亿元，同比增长 10.99%；扣非净利润 0.99 亿元，同比微降 0.55%。经营活动产生的现金流量净额为 -51.03 亿元，净流出规模显著扩大。公司营收与利润同步增长，但扣非净利润表现相对较弱，且经营现金流承压，主要受采购付款节奏及电站业务回款结构影响。

从业务结构看，风机及配件收入是核心支柱，报告期实现收入 92.05 亿元，同比增长 43.66%，占总营收比重升至 86.78%。其中，6.XMW 及以上大兆瓦机型收入占比达 69.49%，成为增长主要驱动力。值得注意的是，海外业务收入实现爆发式增长，达到 9.33 亿元，同比增幅超 300%，标志着公司全球化布局进入规模化收获期。相比之下，电站产品销售业务收入 10.56 亿元，同比下降 42.40%，主要系项目转让节奏调整所致。

业绩变动方面，营收增长主要得益于国内外风电装机容量双增，特别是海外市场订单交付加速。盈利能力上，尽管受前期低价订单交付及汇率波动影响，风机毛利率仍处于低位，但已呈现改善趋势，报告期风机毛利率为 5.31%，较 2025 年全年提升 0.88 个百分点，国内风机毛利率提升更为明显。费用控制成效显著，期间费用率同比下降 2.58 个百分点至 8.53%，有效对冲了部分毛利压力。

然而，净利润增速低于营收增速，且扣非净利润微降，反映出主业盈利弹性尚未完全释放。经营现金流大幅净流出，主要系上半年应付票据集中兑付、采购支出增加以及电站产品支出计入经营性现金流出所致，公司解释整体现金流稳定可控。

展望后续，随着 " 十五五 " 规划明确风电装机长期增长路径，以及西北区域机制电价企稳回升，行业需求确定性增强。公司凭借大兆瓦机型技术优势及海外全产业链布局，有望持续受益。但需警惕行业 " 内卷式 " 竞争导致的价格压力，以及原材料供应和汇率波动风险。后续需重点关注风机毛利率的持续修复情况、海外订单转化进度以及经营现金流的改善状况。