$ 新特电气 $ 2026 年上半年营收 2.58 亿元，同比增长 33.72%，归母净利润 1115.42 万元，同比增长 109.32%，基本每股收益 0.03 元。据公司半年报，营收与利润均实现双位数以上增长，利润增速远超营收增速。本期经营现金流净额对净利润的覆盖倍数达到 4.7 倍，利润的现金含量较去年同期有明显改善。

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超预期判定

本期归母净利润 1115.42 万元，去年同期为 532.87 万元，同比增长 109.32%，高于历史同期水平。由于缺乏一致预期与公司指引数据，前两层基准为数据缺口，本次判定仅以历史同期为基准。营收增速 33.72% 同样高于去年同期的基数表现，收入规模扩大对利润形成正向拉动。

质量验证

每股经营现金流 0.14 元，每股收益 0.03 元，现金流对净利润的覆盖倍数为 4.7 倍，远超 1 倍的安全线。据公司半年报，去年同期每股经营现金流为 0.013 元，本期现金流改善幅度显著。利润不是账面数字，有真金白银支撑。

毛利率从去年同期的 24.14% 升至 28.47%，提升 4.33 个百分点。毛利端的修复直接解释了利润增速为何能跑赢营收增速。营业成本占营收比重 71.53%，收入增长的同时成本端控制住了，没有出现增收不增利的情况。

分项拆解

毛利率 28.47%，营业成本占营收 71.53%，净利率 4.33%。从毛利到净利中间有 24.14 个百分点的差额，这部分是期间费用与所得税的空间。扣非每股收益 0.02 元，与基本每股收益 0.03 元相差 0.01 元，差额较小，说明本期利润主要来自主营业务，非经常性损益对利润的支撑有限。缺费用明细与分部数据，各费用项的具体变动归因待核。

投资逻辑支柱

第一条，收入增长动能在恢复。本期营收同比增长 33.72%，去年同期营收规模为 1.93 亿元，收入体量上了台阶。证伪条件，下一报告期营收同比增速回落至个位数，且毛利率同步下滑。

第二条，盈利质量在改善。毛利率同比提升 4.33 个百分点，经营现金流对净利润覆盖倍数从去年同期的不足 1 倍跃升至 4.7 倍。公司卖出的产品回款情况好于去年同期。证伪条件，下一报告期毛利率回落至 25% 以下，或经营现金流净额转负。

第三条，主业利润贡献度较高。扣非每股收益与基本每股收益仅差 0.01 元，利润不靠变卖资产或政府补贴撑场面。证伪条件，扣非每股收益与每股收益的差额扩大至 0.02 元以上，或出现大额非经常性收益项目。

反方观点

净利率绝对值偏低，只有 4.33%。营收 2.58 亿元，归母净利润 1115.42 万元，每 100 元收入最终留在账上的利润不到 5 块钱。毛利率 28.47% 不算低，但 24 个百分点的费用与税差吃掉了大部分毛利。另一组数据是，每股收益 0.03 元，绝对额小，净资产收益率 0.67%，资金使用效率有待提升。本期分红方案为不分配不转增，股东无法从当期利润中获得现金回报。证伪条件，下一报告期净利率突破 6%，或公司明确给出提升资产周转率的具体路径。

前瞻线索

每股经营现金流 0.14 元，较去年同期的 0.01 元大幅改善，若下半年维持这一回款节奏，全年现金流质量将明显好于去年。加权 ROE 为 0.67%，较去年同期的 0.35% 翻了一倍，但绝对水平仍低。分红方案不分配不转增，公司当前选择把利润留在体内。下季关注营收增速能否持续站上 30%、毛利率是否守住 28% 一线、经营现金流是否保持正值。

风险提示

原材料价格波动风险，公司营业成本占营收 71.53%，若上游原材料涨价而产品价格无法同步传导，毛利率将承压。应收账款回收风险，本期经营现金流表现好，但若下游客户账期拉长，后续现金流可能走弱。本文不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

$ 新特电气 $ 已披露 2026 年半年报，个股标签关联公司名股吧。

[ 1 ] 数据来源，新特电气 2026 年半年度报告。

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数据附录

以下数据均据公司 2026 年半年度报告，数值单位已随数据标注；同比为较上年同期。

营业收入 2.58 亿（去年同期 1.93 亿，同比 +33.72%）

归母净利润 1115.42 万（去年同期 532.87 万，同比 +109.32%）

基本每股收益 0.03 元（去年同期 0.01 元，同比 +200.00%）

销售毛利率 28.47%（去年同期 24.14%，同比 +4.33 个百分点）

每股经营现金流 0.14 元（去年同期 0.01 元，同比 +970.69%）

加权净资产收益率 0.67%（去年同期 0.35%，同比 +0.32 个百分点）

分红方案 不分配不转增

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