蓝鲸新闻 8 月 27 日讯，8 月 26 日，永冠新材 ( 603681.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托车规级、工业级及可降解新材料三大新兴板块协同发力，受益于海外产能释放及产品结构优化，报告期业绩实现大幅扭亏高增；同时，可转债转股完成导致股本扩张，非经常性损益对利润贡献显著。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 35.80 亿元，同比增长 10.06%；归母净利润 9,221.26 万元，同比增长 199.60%；扣非净利润 1,021.32 万元，同比增长 111.70%。经营活动产生的现金流量净额为 2.91 亿元，同比大增 443.19%，主要系销售回款及出口退税增加所致。

值得注意的是，公司归母净利润中非经常性损益占比高达 8199.94 万元，主要来源于政府补助，主业盈利能力虽有修复但仍较薄弱。此外，公司总股本因 " 永 22 转债 " 转股增至 2.38 亿股，资产负债率降至 53.64%，财务结构有所优化。

从业务结构看，公司正加速从传统民用胶带向高端新材料转型。报告期内，工业级胶粘新材料收入 8.61 亿元，同比增长 46.97%，主要得益于新能源、消费电子等领域需求放量；可降解新材料收入 10.12 亿元，同比增长 15.43%，江西振冠产能扩张有效消化新增产量；车规级胶膜新材料收入 1.90 亿元，同比增长 36.17%，已进入比亚迪、吉利等主流车企供应链。相比之下，传统民用消费级胶粘材料作为基本盘，虽未披露具体增速，但整体营收增长主要由上述高附加值板块驱动。

业绩大幅增长主要源于三方面：一是高毛利的工业级和车规级产品占比提升，带动整体盈利结构改善；二是马来西亚基地实现盈亏平衡并开始贡献正向利润，海外布局成效显现；三是收到大额政府补助 1.04 亿元，显著增厚当期利润。然而，扣非净利润仅千万级别，显示主业内生造血能力尚待加强。财务费用同比激增 107.29%，主要受汇率波动导致的汇兑损失增加影响，一定程度上侵蚀了经营成果。

展望未来，随着新能源汽车渗透率提升及全球环保政策趋严，高性能胶粘材料及可降解包装需求有望持续增长。公司通过 " 国内国际双循环 " 布局，在越南、马来西亚等地的产能释放将增强全球交付能力。但需警惕原材料价格波动、汇率风险及行业竞争加剧带来的压力。后续需重点关注扣非净利润的持续改善情况、新兴业务板块的毛利率变化以及经营现金流与净利润的匹配度。

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