蓝鲸新闻 8 月 27 日讯，8 月 26 日，杰华特 ( 688141.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托计算与汽车电子两大核心赛道，受益于 AI 需求强劲驱动及并购并表效应，营收实现高速增长，但受高研发投入及行业竞争影响，亏损幅度同比扩大。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 17.18 亿元，同比增长 44.72%；归母净利润为 -5.20 亿元，上年同期为 -2.95 亿元，亏损扩大；扣非净利润为 -5.76 亿元。经营活动产生的现金流量净额为 -7.75 亿元，净流出规模显著扩大，主要系备货增加、人员扩充及持续加大研发投入所致。期末总资产 59.73 亿元，较上年末增长 11.77%，但归属于上市公司股东的净资产降至 10.90 亿元，降幅达 28.53%。

从业务结构看，公司主营模拟集成电路，涵盖电源管理和信号链芯片。报告期内，公司深度卡位计算与存储、汽车电子领域，前期积累产品在客户端加速渗透，带动营收大幅增长。其中，第二季度营收环比增长 24.70%，显示业务回暖迹象。

然而，业绩承压主要源于两方面：一是公司为构建长期竞争优势，持续加大研发创新投入，上半年研发费用达 6.33 亿元，同比增长 50.39%，研发投入占营收比例升至 36.84%；二是受上游价格传导及行业竞争加剧影响，毛利率被动承压。此外，2025 年 5 月收购标的在本期实现完整半年度并表，虽增厚了营收规模，但也带来了相应的成本与费用增加。

展望后续，随着 AI 基础设施、新能源汽车及智能装置的普及，模拟集成电路市场预计将持续扩张，特别是电源管理芯片在能效提升方面的需求强劲。公司凭借虚拟 IDM 模式及自研 BCD 工艺平台，在高压、大电流等高端产品上具备一定竞争力，并在车规级 PMIC、DrMOS 等领域取得突破。但需警惕的是，半导体行业竞争日趋激烈，若下游需求不及预期或产品价格进一步下行，公司可能面临毛利继续下滑及存货跌价风险。同时，高额研发投入能否快速转化为销售贡献存在不确定性。后续需重点关注公司核心产品在 AI 服务器及新能源汽车领域的订单转化情况，以及经营现金流改善进度和毛利率企稳迹象。

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