蓝鲸新闻 8 月 27 日讯，8 月 26 日，*ST 宁视 ( 300076.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托智能拼接显示业务规模快速扩张，受益于控股子公司泰亨光电收入大增及经销渠道发力，报告期营收实现翻倍增长；但受期间费用上升及信用减值影响，归母净利润亏损略有扩大，且经营现金流净流出显著增加，业绩呈现 " 增收不增利 " 特征。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 7292.77 万元，同比增长 168.54%；归母净利润为 -2441.87 万元，亏损同比扩大 7.43%；扣非后净利润为 -2816.36 万元，亏损扩大 8.71%。经营活动产生的现金流量净额为 -5677.53 万元，净流出同比扩大 77.50%。公司营收与利润走势背离，主业盈利能力尚未完全修复，且资金链承压明显。

从业务结构看，智能拼接显示系统是公司核心收入来源，报告期该板块实现收入 7269.14 万元，占总营收比重极高，同比大幅增长 365.48%，主要系控股子公司深圳市泰亨光电科技有限公司收入增加所致。销售模式上，经销渠道成为增长主力，实现收入 4566.11 万元，占比 62.61%，同比激增 239.78%；直销收入 2726.66 万元，同比增长 98.75%。尽管营收规模迅速扩大，但该核心产品毛利率为 11.82%，同比下降 3.05 个百分点，反映公司在追求规模扩张的同时，产品议价能力或成本管控面临挑战。

业绩变动原因方面，营收高增主要得益于业务规模扩大及并表子公司贡献。然而，利润端未能同步改善，主要原因包括：一是管理费用同比增加 36.10% 至 1994.75 万元，主要系新增并表子公司及人员流动性增加所致；二是信用减值损失达 458.08 万元，资产减值损失 90.86 万元，对利润形成侵蚀；三是虽然投资收益和公允价值变动收益合计贡献约 450 万元，一定程度上对冲了主业亏损，但扣非净利润仍呈扩大趋势，显示主业造血能力依然薄弱。此外，存货期末余额 9320.65 万元，较期初增长 47.67%，备货增加进一步占用了营运资金，导致经营现金流大幅流出。

当前 LED 显示行业正从价格战转向高端化、场景化竞争，Mini/Micro LED 及 COB 封装技术成为主流，政策层面也鼓励商用显示设备更新及 " 人工智能 + 消费 " 场景落地。公司虽在轨道交通、公安应急等领域落地多个项目，并布局 COB 产线，但面临激烈的市场竞争及应收账款回收风险。鉴于公司 2025 年度净利润及营收指标触及退市风险警示标准，股票已被实施 "*ST" 处理，后续生存与发展压力巨大。后续需重点关注公司主营业务毛利率能否企稳回升、经营性现金流是否改善以及撤销退市风险警示的进展。

* 特别声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。