蓝鲸新闻 8 月 27 日讯，8 月 27 日，严牌股份 ( 301081.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托过滤材料主业及海外并购整合，受制于汇兑损失增加及资产减值计提，报告期呈现 " 增收不增利 " 特征；同时，境外业务成为重要增长极，但经营现金流承压明显。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 5.21 亿元，同比增长 21.25%；归母净利润 466.84 万元，同比下降 78.31%；扣非净利润 478.59 万元，同比下降 73.29%。经营活动产生的现金流量净额为 -2494.54 万元，净流出规模较去年同期显著扩大。公司营收保持较快增长，但利润端大幅缩水，且经营性现金流由负转正压力加剧，业绩增长质量面临挑战。

从业务结构看，公司产品主要分为无纺系列和机织系列，广泛应用于火电、水泥、化工等行业的除尘及液体过滤。报告期内，境外市场表现亮眼，实现营业收入 2.22 亿元，同比增长 43.18%，毛利率维持在 36.07% 的高位，主要得益于完成对德国 TTL 公司的收购并表，不仅贡献了约 5679 万元的营收，还拓展了洗衣用纺织品等新业务领域。境内市场实现营收 2.98 亿元，同比增长 8.82%，增速相对平缓。分产品看，机织系列营收 1.98 亿元，同比增长 23.95%；无纺系列营收 2.38 亿元，同比增长 13.05%。

业绩变动方面，虽然营收增长带动毛利额增加，但多重因素拖累净利润。首先，财务费用激增是主要利空因素，本期财务费用达 1697.27 万元，同比暴增 2129.76%，主要系汇兑损失增加及利息支出上升所致。其次，资产减值损失和信用减值损失合计超过 1200 万元，其中存货跌价损失近 900 万元，反映出部分库存去化压力及应收账款回收风险。此外，管理费用和销售费用分别增长 25.68% 和 20.77%，主要源于人员薪酬增加及市场拓展投入加大，进一步侵蚀了利润空间。尽管研发投入同比增长 29.59% 至 2046.48 万元，旨在提升产品竞争力，但短期未能完全转化为盈利增量。

展望后续，环保产业虽处于提质增效阶段，下游对高性能过滤材料需求仍有支撑，且公司通过全球化布局有望进一步打开市场空间。然而，公司面临原材料价格波动、汇率风险及市场竞争加剧等多重挑战。特别是高额短期借款带来的利息负担及潜在的汇兑波动，将持续影响财务表现。

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