蓝鲸新闻 8 月 27 日讯，8 月 27 日，天宇股份 ( 300702.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托原料药与制剂一体化战略，受益于非沙坦类产品放量及制剂业务首次盈利，报告期营收实现双位数增长；但受 CDMO 业务收入大幅下滑及部分产品价格下行影响，净利润出现明显回调，呈现 " 增收不增利 " 特征。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 20.11 亿元，同比增长 13.23%；归母净利润 1.04 亿元，同比下降 32.12%；扣非净利润 1.02 亿元，同比下降 27.93%。经营活动产生的现金流量净额为 4.16 亿元，同比大幅增长 4734.66%，主要系销售回款增加及采购支付减少所致。尽管营收保持增长，但利润端承压，且扣非净利润降幅略小于归母净利润，显示主业盈利受到一定挤压，但现金流状况显著改善。

从业务结构看，仿制药原料药及中间体仍是核心收入来源，报告期实现营收 13.73 亿元，同比增长 21.36%。其中，沙坦类原料药销量增长 21.15%，非沙坦类原料药销量大增 44.93%，成为拉动营收增长的主要动力。然而，该板块毛利率同比下降 4.70 个百分点至 27.36%，主要受部分产品市场竞争加剧及价格下降影响。制剂业务表现亮眼，实现营收 2.80 亿元，同比增长 56.30%，并首次实现盈利，主要得益于集采中标品种放量及原料药制剂一体化带来的成本优势。相比之下，CDMO 业务成为业绩拖累，营收 1.04 亿元，同比大幅下降 58.61%，主要受项目研发阶段及商业化节奏波动影响。此外，公司完成对星可高纯的控股收购，新增高纯溶剂业务营收 2.07 亿元，进一步丰富了业务版图。

展望后续，全球原料药专利到期潮为公司特色原料药带来需求增量，制剂业务有望凭借渠道拓展持续贡献利润。但公司仍面临原料药价格下行、CDMO 订单波动及汇率风险等挑战。

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