蓝鲸新闻 8 月 27 日讯，8 月 27 日，电魂网络 ( 603258.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托 " 线上 IP 内容运营 + 线下 IP 变现 " 的一体化战略，通过收购上海漫魂切入高景气的游戏动漫衍生品赛道，但受制于核心游戏收入下滑及推广费用激增，报告期业绩亏损扩大；同时，商誉大幅新增及经营现金流净流出显著增加，反映出业务整合期的投入压力与盈利挑战。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 1.83 亿元，同比下降 5.67%；归母净利润为 -0.59 亿元，上年同期为 -0.09 亿元，亏损幅度明显扩大；扣非后净利润为 -0.62 亿元。经营活动产生的现金流量净额为 -0.87 亿元，净流出规模较上年同期的 -0.40 亿元进一步扩大。总资产为 22.21 亿元，较上年度末下降 2.82%。公司营收与利润双降，且经营性现金流持续承压，主业盈利能力面临严峻考验。

从业务结构看，公司主营业务包括网络游戏研发运营及游戏动漫 IP 衍生品开发销售。报告期内，公司完成对上海漫魂的非同一控制下合并，将其纳入合并报表范围，形成了 " 线上 + 线下 " 协同格局。然而，传统游戏业务收入同比减少，导致整体营收下滑。

成本端方面，营业成本同比增长 16.36% 至 0.88 亿元，主要系游戏运维成本增加及合并上海漫魂带来的业务成本上升所致。费用端压力更为显著，销售费用同比大增 61.07% 至 0.65 亿元，主要系买量推广投入增加；尽管研发费用同比下降 25.86% 至 0.45 亿元，主要因人力成本减少，但未能抵消销售和财务费用的负面影响。财务费用因美元兑人民币汇率下降产生较多汇兑亏损，由上年同期的收益转为支出。此外，因合并上海漫魂，期末商誉余额激增至 0.27 亿元，存货余额大增 481.26% 至 0.28 亿元，显示新业务板块带来了显著的资产结构变化及潜在的库存管理压力。

行业层面，2026 年上半年国内游戏市场销售收入同比增长 12.17%，小程序游戏市场保持高增，二次元及 " 谷子经济 " 市场规模预计持续扩张。公司虽身处增长赛道，但面临激烈的市场竞争和买量成本高企的风险。核心产品《梦三国》系列收入占比仍高达 45.63%，单一产品依赖风险犹存。

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