8 月 27 日盘后，合锻智能（603011.SH，股价 25.14 元，市值 124.30 亿元）披露了 2026 年半年度报告。报告期内，公司营业收入为 8.82 亿元，同比下降 10.22%；归母净利润为 -3437.12 万元，同比由盈转亏，上年同期还盈利 951.31 万元。扣非净利润为 -3907.71 万元，也是同比由盈转亏。

此前，公司预计上半年归母净利润亏损 3000 万 ~4000 万元，最终 -3437.12 万元的亏损额落在预告区间的中段偏上位置，符合预期。

二级市场上，合锻智能 8 月 27 日涨停收盘，涨幅 10.02%。

上半年多项业务营业成本接近收入

合锻智能主营三大业务板块：高端成形机床、尖端制造与智能分选设备。

2026 年上半年，公司观察认为，国内高端成形装备可能存在市场需求下降，竞争加剧，利润空间压缩的风险。

公司此前表示，业绩同比由盈转亏的核心原因是市场竞争加剧，产品毛利率下降。为适应市场变化，高端成形机床板块的综合毛利率和毛利下滑。

从营业收入构成来看，色选机业务实现营收 5.22 亿元，营业成本 2.79 亿元，是公司第一大收入来源；液压机业务实现营收 2.78 亿元，但营业成本高达 2.84 亿元；机压机业务实现营收 4875.48 万元，营业成本 4743.82 万元，盈利空间同样收窄。

此外，上市公司基于谨慎性原则计提了存货等资产减值准备。

同时，公司上半年经营活动产生的现金流量净额为 -1.18 亿元，同比下降 351.42%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。

二季度亏损环比收窄

将半年度数据与一季度对比，合锻智能二季度经营出现边际改善。2026 年一季度，公司营业收入 4.05 亿元，归母净利润亏损 2868.47 万元。二季度单季营业收入约 4.77 亿元，归母净利润亏损约 568.65 万元，亏损额环比收窄，但同比下滑幅度依然达到 368.15%。

研发投入方面，公司上半年研发费用为 8207.25 万元，同比增长 32.42%，研发费用占营业收入比例达到 9.31%。

从研发费用构成看，直接材料投入 3402.90 万元，职工薪酬 4177.20 万元，委外技术开发 200 万元。

在研项目方面，公司承担的国家磁约束核聚变能发展研究专项课题 " 复杂曲面壳体高效精准成型及形—性协同控制技术研究 " 课题正常推进，" 聚变堆真空室精准成型及高性能焊接关键技术研究 " 项目进展顺利。

股东变动方面，截至报告期末，公司普通股股东总数为 63262 户。前十大股东中，香港中央结算有限公司（陆股通）增持 615.99 万股至 925.30 万股，占比 1.87%；高盛国际—自有资金增持 573.28 万股至 779.28 万股，占比 1.58%。

风险提示方面，公司在半年报中列示了多项风险因素，包括市场需求下降、利润空间减小的风险，技术升级迭代风险，原材料成本上升风险，汇率波动风险，等等。

上半年，合锻智能股价走势剧烈震荡：5 月上涨 21.09%，6 月上涨 32.74%，7 月回撤 48.88%，8 月（截至 27 日）又大幅反弹 48.67%。

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