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8 月 27 日，上交所官网显示，中国国际金融股份有限公司（下称 " 中金公司 "）发行股份购买资产事项获通过。

张力制图

" 三合一 "

具体来看，中金公司拟通过向东兴证券全体 A 股换股股东发行 A 股股票、向信达证券全体 A 股换股股东发行 A 股股票的方式，换股吸收合并东兴证券、信达证券。

综合 2025 年度利润分配实施影响，本次交易中金公司、东兴证券、信达证券的 A 股换股价格分别为 36.68 元 / 股、16.05 元 / 股、19.11 元 / 股。换股比例为每 1 股东兴证券 A 股股票可以换得 0.4376 股中金公司 A 股股票，每 1 股信达证券 A 股股票可以换得 0.5210 股中金公司 A 股股票。

本次换股吸收合并中，中金公司拟发行的股份数量合计约 31.04 亿股，均为 A 股。

由于三家公司实际控制人均为中央汇金，本次交易属于同一控制人下的企业合并。交易完成后，中央汇金仍为存续公司的控股股东及实际控制人，直接持有中金公司的股份数量约为 19.36 亿股，持股比例约为 24.41%。中国信达及中国东方将分别持有存续公司约 16.76% 和 8.03% 的股份，成为中金公司的主要股东。

草案显示，本次交易后，中金公司将承继及承接东兴证券、信达证券的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务，全面整合三方资源，进一步提升发展潜能。

根据草案披露，以截至 2025 年末数据计算，中金公司总资产由 7828.26 亿元增加至约 1.03 万亿元；净资本将由 481 亿元增加至 1033 亿元，行业排名均提升至第四位。

根据 2025 年年末数据，合并后中金公司营业网点数量将由 247 家提升至 441 家，行业排名由第十四位提升至第三位。零售客户将从 999 万户突破至 1500 万户，产品保有规模由超 4600 亿元增加至超 5000 亿元。

中金公司表示，此次合并旨在加快建设具有国际竞争力的一流投资银行，支持资本市场深化改革与证券行业高质量发展。合并后公司将在服务国家战略、服务实体经济和做好金融 " 五篇大文章 " 方面积极发挥引领作用、提升服务质效。同时，合并各方也将发挥投行、投资、研究、财富管理、跨境金融等专业能力与网络、客户、资本金等关键资源的协同效应，实现优势互补、高效配置，努力建设成为运营效率高、抗风险能力强、综合服务能力优、具有全球布局能力和国际竞争力的强大金融机构。

券商整合扩围提速

近年来，证券行业整合提速。

今年 3 月，东吴证券官宣拟收购东海证券 83.77% 股权，是江苏省内本土国资券商整合的标志性事件；4 月，东方证券公告拟收购上海证券 100% 股权，属于上海国资体系内部的资源优化。

此外，国泰海通合并满一年成效显著。作为中国资本市场史上规模最大的 A+H 双边市场吸收合并案例，国泰君安与海通证券合并组建国泰海通后，综合体量实现历史性跨越。2025 年，国泰海通实现营业收入 631.07 亿元，同比增长 87.4%；归母净利润 278.09 亿元，同比大增 113.52%；截至 2025 年末，公司总资产达 2.11 万亿元、归母净资产 3304.17 亿元，两项核心指标均跃居证券行业首位。

2024 年出台的资本市场新 " 国九条 " 明确支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，" 十五五 " 规划纲要进一步提出培育一流投资银行和投资机构的目标。与此同时，资本市场 " 并购六条 " 的落地优化了重组制度，简化审核流程、提升估值与业绩承诺的包容度，为行业并购重组提供了制度保障。

券商合并重组 " 火热 " 的同时，近年来，上市公司之间的吸收合并案例在明显增加。

IPO 日报发现，2025 年有三起吸收合并完成，为国泰君安证券吸收合并海通证券、中国船舶吸收合并中国重工、汽轮科技吸收合并杭汽轮 B。与此同时，浙江沪杭甬吸收合并镇洋发展目前已获得中国证监会注册批复，湘财股份吸收合并大智慧等多个吸收合并项目正在推进中，海光信息吸收合并中科曙光、海尔生物吸收合并上海莱士的项目已经终止。

END

记者 吴鸣洲  

文字编辑 褚念颖

版面编辑 褚念颖

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