来源：新浪证券 - 红岸工作室

成都先导是国内领先的药物发现 CRO 服务商，依托自主研发的 DEL 技术平台构建高壁垒研发服务体系。公司成立于 2012 年 2 月 22 日，2020 年 4 月 16 日登陆上海证券交易所，注册地与办公地均位于四川省。

成都先导核心业务为依托 DEL 技术提供药物早期发现阶段研发服务及新药研发项目转让，所属申万行业为医药生物 - 医疗服务 - 医疗研发外包，覆盖 CRO 概念、生物医药、创新药三大概念板块。

经营业绩：营收行业第 21，净利润行业第 11

2026 年上半年，公司实现营业收入 3.46 亿元，在 30 家同行业可比公司中排名第 21 位；行业第一名药明康德营收达 288.97 亿元，第二名康龙化成营收为 75.95 亿元，当期行业平均营收为 19.87 亿元，行业中位数为 4.62 亿元。同期公司实现净利润 7941.88 万元，行业排名第 11 位；行业第一名药明康德净利润为 111.26 亿元，第二名昭衍新药净利润为 7.48 亿元，当期行业平均净利润为 4.62 亿元，行业中位数为 3401.04 万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为 23.28%，较去年同期的 20.92% 小幅提升，低于 24.46% 的行业平均水平，整体偿债压力可控。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率达 54.72%，较去年同期的 53.81% 稳中有升，大幅高于 38.11% 的行业平均水平，盈利质量表现突出。

董事长李进 2025 年薪酬 334.08 万元，与上年持平

公司控股股东、实际控制人为李进。董事长 JIN LI（李进）先生，1963 年 2 月出生，英国国籍，拥有中国永久居留权，1988 年 7 月毕业于英国阿斯顿大学，获得大分子科学专业博士学位；2013 年 10 月当选英国皇家化学学会会士；2018 年 7 月 18 日被英国阿斯顿大学授予荣誉科学博士学位。1988 年 9 月至 1990 年 8 月任英国曼彻斯特大学博士后；1990 年 10 月至 2001 年 3 月任 Protherics UK Ltd. 计算化学主任；2001 年 4 月至 2012 年 5 月任阿斯利康化学计算与结构化学总监、全球化合物科学主任、计算科学总监，2012 年 6 月至今就职于成都先导，任董事长、总经理职务，2024 年、2025 年薪酬均为 334.08 万元，无增减变动。

A 股股东户数较上期减少 4.01%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为 2.48 万户，较上期减少 4.01%；户均持有流通 A 股数量达 1.62 万股，较上期增加 4.18%。同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股 1630.96 万股，相比上期增加 1015.16 万股；国泰上证科创板创新药 ETF（589720）为新进第八大流通股东，持股 176.39 万股；富国优化增强债券 C（100037）为新进第九大流通股东，持股 130.01 万股。

中国国际金融股份有限公司指出，2026 年上半年公司业绩略超预期，核心业务由筛选服务向分子优化及 IP 价值兑现延伸：

核心 DEL 业务收入 1.66 亿元，同比增长 62.1%，已建成库容超 5000 亿个分子的类环肽创新平台

AI 制药与小核酸平台加速向商业转化，2026 年上半年 OBT 业务收入 0.54 亿元，同比增长 94.0%，已启动第二条原料药生产线建设

上调 2026/2027 年归母净利润预测 9.3%/11.7% 至 1.46 亿元 /1.84 亿元，维持跑赢行业评级，上调目标价至 42.2 元，较当前股价有 24.8% 上行空间。

中泰证券股份有限公司指出，公司多技术平台协同发展，核心业务增长强劲：

2025 年 DEL 库小分子种类突破 12000 亿，筛选成功率达 77%，达成 25 个项目的化合物知识产权转让

2025 年核酸平台（OBT）收入约 7526.04 万元，同比增长 56.68%，小核酸一站式服务能力显著提升

预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 1.36、1.70 和 2.14 亿元，维持 " 买入 " 评级。

图：成都先导营收及增速

图：成都先导净利润及增速