来源：新浪证券 - 红岸工作室

菲菱科思是国内领先的网络设备 ODM 核心供应商，专注交换机等产品研发制造，具备深厚 ICT 领域技术积累。公司成立于 1999 年 4 月 16 日，2022 年 5 月 26 日在深圳证券交易所上市，注册地址与办公地址均位于广东省深圳市。

公司主营业务为网络设备的研发、生产和销售，以 ODM/OEM 模式与网络设备品牌商合作，提供交换机、路由器及无线产品、通信设备组件等产品的研发和制造服务，所属申万行业为通信 - 通信设备 - 通信终端及配件，覆盖 F5G、WIFI 概念、芯片概念三大概念板块。

经营业绩：营收行业第十三，净利润第十五

2026 年上半年，公司实现营业收入10.1 亿元，在 28 家同行业企业中排名第 13 位，行业第一名移远通信营收达 152.59 亿元，第二名共进股份为 48.21 亿元，当期行业平均数为 17.22 亿元，行业中位数为 8.87 亿元。主营业务构成方面，网络产品类收入 8.79 亿元占比 87.00%，设备控制类及其他收入 6114.79 万元占比 6.05%，其它业务收入类 3987.4 万元占比 3.95%，计算产品类 2181.18 万元占比 2.16%，汽车电子类 847.33 万元占比 0.84%。同期公司实现净利润3480.36 万元，在 28 家同行业企业中排名第 15 位，行业第一名亿联网络净利润达 15.24 亿元，第二名移远通信为 5.97 亿元，当期行业平均数为 1.31 亿元，行业中位数为 4069.02 万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为47.15%，较去年同期的 36.37% 有所上升，高于行业平均 40.43%。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为10.54%，较去年同期的 13.47% 有所下滑，低于行业平均 28.08%。

董事长陈龙发薪酬 81.48 万元，同比减少 0.57 万元

公司控股股东、实际控制人为陈龙发。陈龙发 1965 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于合肥工业大学无线电技术专业，大学本科学历。1989 年 4 月至 1994 年 6 月，任安徽省安庆市无线电一厂电器分厂副厂长；1994 年 6 月至 2000 年 6 月，任深圳市明日粤海高分子材料有限公司总经理助理；2000 年 7 月至 2016 年 2 月，任深圳市菲菱科思通信技术有限公司董事长及总经理；2015 年 7 月至今，兼任深圳市云迅联通信技术有限公司执行董事、总经理；2020 年 11 月至今，兼任浙江菲菱科思通信技术有限公司执行董事、总经理；2023 年 3 月至今，兼任深圳菲菱国祎电子科技有限公司执行董事；2016 年 3 月至今，任公司董事长、总经理。其 2025 年薪酬为 81.48 万元，2024 年薪酬为 82.05 万元，同比减少 0.57 万元。

A 股股东户数较上期增加 37.12%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为 2.03 万户，较上期增加 37.12%；户均持有流通 A 股数量为 3607.25 股，较上期增加 1.85%。同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为新进第五大流通股东，持股 104.97 万股；诺安灵活配置混合 A 位居第七大流通股东，持股 77.97 万股，较上期减少 13.31 万股；诺安科技智选混合 A 为新进第十大流通股东，持股 49.98 万股；易方达科讯混合、易方达科融混合退出十大流通股东之列。

中国银河证券指出，菲菱科思 2026 年第一季度业绩超预期，营收质量高速提升，经营拐点已现，给予公司 " 推荐 " 评级，预测 2026/2027/2028 年 EPS 分别为 1.31/2.42/3.65 元。核心业务亮点包括：

产品逐步从 CT 向人工智能方向转型，数据中心交换机 2025 年销量同比增长 93.52%，预计 2026 年实现翻倍增长，已切入 AI 服务器、DPU/GPU 板卡等 IT 计算产品，高端 PCBA 控制板制造业务毛利率约 52.39%；

深度绑定头部 ICT 客户，业务从通信领域延伸至计算领域，拓展光通信、汽车电子等新品类；

海外市场开拓成效显著，2025 年海外收入同比增长 100.67%，已进入日韩市场，正布局欧洲、北美市场；

股权激励绑定核心团队利益，为长期增长提供支撑。

图：菲菱科思营收及增速

图：菲菱科思净利润及增速