蓝鲸新闻 8 月 28 日讯，8 月 27 日，龙源电力 ( 001289.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托风电与光伏双轮驱动，受制于风资源波动及市场化交易电价下行，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，经营性现金流显著改善，海外业务稳步推进。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 146.42 亿元，同比下降 6.48%；归母净利润 23.93 亿元，同比下降 29.10%；扣非净利润 24.13 亿元，同比下降 26.60%。经营活动产生的现金流量净额为 81.32 亿元，同比增长 21.86%，主要系收回可再生能源补贴增加所致。公司营收下滑但经营现金流大幅向好，反映出主业回款能力增强，但盈利端受多重因素挤压明显。

从业务结构看，电力行业仍是公司绝对核心，贡献营收 144.69 亿元，占比 98.81%。其中，风电业务受自然条件与市场环境双重影响表现疲软，上半年风电发电量 312.67 亿千瓦时，同比下降 6.67%，平均利用小时数 982 小时，较上年同期下降 120 小时；风电平均上网电价降至 457 元 / 兆瓦时，同比减少 20 元 / 兆瓦时，导致风电分部收入同比下降 13.71 亿元。相比之下，光伏业务成为亮点，太阳能发电量 75.13 亿千瓦时，同比增长 22.22%，带动光伏分部收入同比增加 3.47 亿元，一定程度上对冲了风电下滑的影响。

业绩变动的主要原因在于 " 量价齐跌 "。一方面，部分大容量项目所在区域风资源水平同比下降，平均风速降低 0.19 米 / 秒，且限电情况有所增加，直接拖累发电量；另一方面，随着新能源上网电量全面进入电力市场，市场化交易竞争加剧以及无补贴项目占比提升，拉低了整体平均电价。尽管公司通过优化债务结构使财务费用同比下降 10.71%，但不足以抵消主业收入下滑带来的利润缺口。此外，公允价值变动损益由正转负，也对净利润产生了一定负面影响。

展望未来，随着全国统一电力市场体系加速构建及容量电价机制完善，新能源消纳环境有望改善，但市场化交易带来的电价波动风险仍将长期存在。公司需重点关注风资源恢复情况及光伏装机增速能否持续弥补风电缺口。后续需重点关注公司风电平均利用小时数的回升幅度，以及市场化交易电价企稳情况。

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