五粮液、澜起科技、赣锋锂业、美的集团 4 家公司周末公告！87 亿、42 亿、264 亿、19 亿，这四张报表拼出了当下经济的 " 呼吸节奏 "

五粮液上半年营业收入 284.17 亿元，同比增长 20.87%；归母净利润 87.53 亿元，同比增长 89.30%。

但公司自己在公告里写得很清楚：高增长一部分是因为去年同期基数低，另一部分是元春期间核心产品动销不错。

五粮液产品上半年收入 236.32 亿元，同比增长 72.84%；其他酒产品收入 32.35 亿元，同比下降 60.17%。

上半年经营活动现金流量净额 -21.54 亿元，而去年同期是 +311.37 亿元。公司解释是调整了收款政策，收取现金减少，叠加银行承兑汇票到期额度同比减少。

二季度单季营收 55.79 亿元，同比下降 13.16%；归母净利润 6.9 亿元。淡季环比回落是正常的，但回款节奏的变化，说明渠道端不再是 " 先款后货 " 那样紧。

上半年不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

澜起科技上半年营业收入 33.35 亿元，同比增长 26.66%；归母净利润 19.97 亿元，同比增长 72.33%。

毛利率 65.3%，同比提升 4.87 个百分点。也就是说，每 100 块营收进来，有 65 块是毛利。

增长来自哪里？一方面是 DDR5 新子代 RCD 芯片及互连类芯片新产品收入占比提高，互连类芯片毛利率攀升至 69.3%；另一方面，投资收益及公允价值变动收益合计 6.82 亿元，同比大幅增长。

把一次性收益剥掉，扣非净利润 13.22 亿元，同比增长 21.17%，这个增速和营收增速基本对得上，主业是实打实增长的。

经营现金流 13.28 亿元，同比增长 25.44%。钱真实流入了公司账户。研发投入 4.53 亿元，占营业收入 13.58%。在半导体设计公司里，这个比例一直维持在高位。

A、港两地上市后，总资产较上年度末大涨 68.59%，净资产涨 66.49%。资本盘子明显变大。

中期分红方案：每 10 股派发现金红利 2.00 元，合计派发约 2.42 亿元。

赣锋锂业上半年营业收入 230.97 亿元，同比增长 175.75%；归母净利润 42.57 亿元，同比扭亏为盈，去年同期亏损 5.31 亿元。

归母净利同比增长 901.36%。业绩反转的原因，公司自己归纳了两条：锂盐价格较上年同期显著上涨，储能市场需求旺盛。

锂价这一波是怎么走的？2026 年上半年，中国主要锂化合物价格整体呈现先扬后抑，经历从温和上涨到快速拉升、继而回调修正的完整周期。

截至 2026 年 6 月，5%-6% 锂辉石精矿的中国到岸价格约 2150-2270 美元 / 吨，较年初 1560-1590 美元 / 吨上涨 35%-45%。

收入结构上，锂系列产品 141.97 亿元，锂电池系列产品 78.31 亿元。锂化合物毛利率从去年同期的 8.36% 提升到 42.44% 这是盈利改善的核心。

据长江证券研究所数据，预计 2026 年全球锂资源需求量 220 万吨 LCE，新能源汽车占比下降至 56%，储能占比上升至 31%。储能成了最强劲的增量来源。

美的集团上半年营业收入 2600.42 亿元，同比增长 3.55%；归母净利润 264.46 亿元，同比增长 1.66%。

扣非归母净利润 195.95 亿元，同比下降 25.31%。这一组数据看着矛盾。

公司在公告里解释得很直接：2026 年上半年人民币汇率持续走高，外币货币性项目产生的汇率损失归属于经常性损益；而用于管理外汇风险持有的衍生金融工具产生的收益，归属于非经常性损益。

经营现金流 375.52 亿元，同比增长 0.73%，基本盘是稳的。分红方案每 10 股派发现金 5 元，合计派发 37.24 亿元。总资产 6431.02 亿元，较上年度末增长 5.64%。

四张报表放在一起看，四家公司的现金流状态各不相同：

五粮液 -21.54 亿，是主动调整收款节奏

澜起科技 +13.28 亿，与利润同步增长

赣锋锂业 +13.28 亿，从去年同期的净流出大幅转正

美的集团 +375.52 亿，稳稳当当