美银高盛聚焦这家光通信设备商！

原创   Lee 话  

  2026 年 8 月 29 日 20:37   广东   98 人

本来写了一段吐槽为什么 A 股走不成美股的话，想想为了号的安全还是算了吧。人微言轻的也改变不了什么。其实除开 AI，这两个月的其他版块还是不错的尤其是微盘股，生气勃勃，反而是中际新易这些走的暮气沉沉。像极了当下社会的一个现象：暮气沉沉的上班者 VS 生机勃勃的晨练者。

在暮气沉沉的上班者当中，有一个非常特殊的存在，它的业绩已经超预期的扭亏为盈，后续的每一个财报大概率也都是超预期的 beat，今年两大顶级投行美银和高盛（花旗其实也在跟进，因为 hk ipo 的问题要静默）都不约而同聚焦于它，大声告诉我它的名字：

罗！博！特！科！（无处不在的 757）

编号 89757   , 林俊杰

它们看中萝卜的核心出发点很简单的：光通信在整个 AI 基建的重要性与日俱增：400/800G 时代仅 5%，1.6T 时代已经上升到 10-15%，不仅是当下的 scale across/out 要用光，scale up 也正在以光代铜，不久后也许 scale in 也要用光，比如谷歌的内存池化，三星海力 S 的 HBM+CPO，以及终极 OIO 方案。

萝卜作为自动化高精度的光通信设备核心供应商，受到了英伟达博通台积电英特尔 SpaceX 等等顶级科技大厂认可，自然而然能穿越光通信各种技术的迭代（光模块 --NPO--CPO/OCS--OIO），成为 A 股非常确定而又稀缺的标的。

我们先看高盛这个周末的第二篇更新研报吧。（具体研报已经上传群里）

比起上一次，高 S 给的信息比较多。首先对于中报，定性为大超预期（strong beat）并维持买入评级，po 目标价方面，第一次给的 688, 后来上调到 788, 这次继续上调到 796 元。不过比起目标价更应该关注 GS 对营收和利润的预测。

在最新的报告里，营收变化非常大：26-30 年分别为 23，130,262,301 和 340 亿，不知道它的模型是怎样的，明年 130 亿营收比较合理，能从萝卜的产能反推出来。

利润自然跟着变化：26-30 年，利润分别是 4.6, 38.4, 78, 87 和 96.6 亿。换而言之，在高 S 模型里，26-28 年是萝卜业绩的爆发之年，比 CPO 大约提前了一年。但是高 S 可能忽略了 28 年以后，OIO 将会为光通信带来新的叙事。不过 2 年后的事情倒也说不清楚，是故也能理解。

美银 bofa 在出中报之前首次覆盖，中报出来以后第一时间组织了全球 32 家顶级机构们开会，与会机构真的特别亮眼：2 家主权财富基金新加坡政府投资公司和淡马锡，10 家全球资管巨头如高盛和施罗德，16 家对冲基金如千禧年和德邵。这些机构 AI 估计管理规模超 9 万亿美元！

比较遗憾的是没有邀请内资机构，不过下周萝卜自己也会为内资组织报告会就是了，希望董秘给力点吧，还是需要国内机构认可并买入持有的！

美银昨天更新了数据：核心如下

首先定位是略超预期，然后维持买入评级。把目标价维护不变 630 元，不过后续如果业绩继续超预期，那会继续上调（美银这个研报是公众号 " 我不是黄仁勋 " 的号主的朋友写的），相对来说美银比 GS 保守很多，可能圈子不一样吧。GS 和萝卜高层关系据我了解非常好，可能了解的也更深入一些。

于我而言，科技股弹性比萝卜高的肯定还有很多，但是确定性 + 弹性比萝卜多的可能选择就有限了。

于萝卜的黑粉来说，去年会讽刺邪 J 股东只会用放大镜找利好；今年多了订单佐证以后黑粉又说这是第二个芯原只有订单没有业绩（我在一个通信群和人对线过这个观点）；而中报不仅有订单佐证更是扭亏为盈，估计接下来的每个财报都会超预期，黑粉可能只能拿地缘 ZZ 说事了。我是想不懂，萝卜这公司是吃你家米还是全自动高精度地定位你家祖 F 了这么招你恨？A 股出一家世界顶级半导体设备公司容易吗？

Anyway，萝卜留给黑子的时间不多了。

（公司归公司，股市是资金游戏，基本面不好遇到下跌的市场也是没办法的，所以文章仅作信息分享，不做为任何投资依据）

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