| 2026 年 8 月 24 日— 8 月 30 日 |

# 电商新零售

NO.1 拼多多 2026 年第二季度营收 1124 亿元

8 月 24 日，拼多多发布截至 6 月 30 日的 2026 年第二季度财报。财报显示，拼多多二季度营收达到 1124 亿元，利润 272 亿元。

点评：对拼多多而言，当下正处在新旧增长动力切换的关键窗口。其后续的核心看点在于国内商家生态的转化成效，以及跨境业务能否逐步走向健康盈利。能否把投入转化为可持续的增长动能，将决定平台中长期的发展成色。

NO.2 马云与管理层继续出手增持阿里巴巴，连日买入超 8 亿港元

8 月 25 日，据消息人士透露，随着阿里发起配售融资，阿里巴巴创始人马云连日增持阿里港股，总额超 6 亿港元。结合此前港交所披露信息，阿里集团主席蔡崇信、CEO（首席执行官）吴泳铭连续两天已增持约 2 亿港元阿里股票，马云与阿里管理层近日累计增持总额已超 8 亿港元。

点评：在阿里新股配售融资的背景下，创始人马云联合蔡崇信、吴泳铭等核心管理层集体出手增持港股，以真金白银表达对公司长期价值的判断，对冲新股配售带来的股权稀释与短期市场情绪压力。

NO.3 苏宁易购 2026 年上半年盈利 1.27 亿元

8 月 28 日，苏宁易购发布 2026 年半年度报告。报告显示，2026 年上半年，苏宁易购实现营业收入 185.54 亿元，同比下降 28.35%；实现归属于上市公司股东净利润 1.27 亿元，同比增长 161.41%；经营活动产生的现金流量净额 16.21 亿元，同比增长 8.75%。

点评：总体而言，这份半年报释放出两层信号：短期层面，持续的资产剥离与债务处置，让苏宁易购的财务安全垫有所加厚；中长期层面，企业真正的考验在于能否扭转主业经营颓势，把供应链、线下门店、服务网络的资源转化为可持续的经营性利润。

# 物流供应链

NO.1 顺丰控股 2026 年上半年营收 1555.1 亿元，净利润 55 亿元

8 月 28 日，顺丰控股公告，2026 年上半年，该公司实现营业收入 1555.1 亿元，同比增长 5.9%。报告期内，实现归属于上市公司股东净利润 55 亿元，同比下降 4.1%。

点评：从行业实际环境来看，国内快递行业整体件量维持增长，但市场竞争依旧激烈。一方面，电商件市场价格竞争持续存在，加盟制快递企业持续挤压价格带；另一方面，商务件、高端供应链、国际物流成为头部物流企业争夺的增量赛道。市场后续需要重点跟踪毛利率变化、新业务盈利改善以及资本开支的产出效率。

# 生活服务

NO.1 字节跳动发布 " 豆包工作 "

据字节跳动官微，8 月 25 日，" 豆包工作 " 正式发布。作为豆包面向生产力场景推出的全新 Agent（智能体）产品与品牌，豆包工作能围绕用户目标自主拆解任务、调用工具、持续推进复杂工作流程。豆包工作还与飞书深度打通，让 Agent 基于企业上下文更准确地完成工作。目前，" 豆包工作 " 电脑版已可通过官网下载使用。

点评：字节跳动正式推出 " 豆包工作 "，标志着其 AI（人工智能）产品从面向 C 端（用户端）的通用对话助手，进一步向企业生产力 Agent 方向延伸。产品主打自主拆解任务、工具调用、闭环完成复杂工作，同时联动飞书获取企业场景上下文，补齐了字节在企业端 AI 工作流的产品拼图。

NO.2 美团 2026 年第二季度收入 1046 亿元，净利环比扭亏为盈

8 月 28 日，美团发布 2026 年第二季度及半年业绩报告。第二季度，美团实现收入 1046 亿元，同比增长 14.4%，期内溢利 22 亿元，相较第一季度（亏损 68 亿元）实现了大幅扭亏为盈。分部经营溢利总额大幅改善，转正至 39 亿元，主要由于核心本地商业分部的经营溢利恢复至 57 亿元，同比改善 52.3%；新业务分部的经营亏损收窄至 17 亿元，同比改善 7.6%。第二季度，美团继续加强 AI 能力建设，季度研发投入同比增长 22.5% 至 77 亿元，占总收入的 7.3%。

点评：本地生活赛道已经告别过去依靠大额补贴抢夺市场份额的阶段，行业竞争逻辑发生实质性切换。各大平台比拼的不再是烧钱抢单，而是履约效率、商户服务及技术落地能力。市场后续需要持续跟踪美团 AI 投入的产出效果、新业务盈利改善进度，以及行业竞争格局变化带来的业绩扰动。

NO.3 快手程一笑：75% 冷启动流量向中小创作者倾斜

8 月 29 日，快手科技联合创始人、董事长兼首席执行官程一笑在 2026 快手光合创作者大会上表示，目前，快手冷启动流量中，给到万粉以下创作者的占比达到 75%。现阶段，每天在快手上发布的作品数量超过 5800 万；持续发布作品超过 10 年的创作者已超过 1700 万。2026 年以来，快手诞生了超过 170 亿对关注关系，用户年私域人均互动次数超过 1300 次，私域人均变现效率达到公域的 2 至 3 倍。

点评：总体来看，本次大会传递清晰战略导向：快手不再单纯追逐用户规模，转而深耕社区生态建设。普惠流量分配稳住创作者基本盘，长期创作群体夯实社区根基，高价值私域关系打开商业化想象空间。

# 创新创投

NO.1 月之暗面或正就 Kimi K3 AI 模型与微软、亚马逊、谷歌进行收入分成谈判

据财联社 8 月 26 日报道，消息人士透露，月之暗面正就 Kimi K3 AI 模型与微软、亚马逊、谷歌进行收入分成谈判。月之暗面在初期谈判中，寻求从 K3 相关服务产生的收入中抽取最高 30% 的分成。

点评：对海外云厂商而言，引入 Kimi K3 可以丰富平台模型矩阵，给客户提供更多高性价比选择，降低完全依赖本土大模型的成本压力，双方具备合作基础。若谈判已在进行，说明国产大模型不再只追求调用量、曝光度，开始在全球市场争取模型知识产权对应的商业权益。

NO.2MiniMax2026 年上半年收入 1.17 亿美元

8 月 26 日，MiniMax 在港交所公告披露，其 2026 年上半年收入为 1.17 亿美元，同比增长 283.1%；期内亏损 3.58 亿美元，同比收窄 11%；毛利 2081.3 万美元，同比增长 464.8%。其中，B 端（企业端）收入同比增长 703.1% 至 7390 万美元，占比由上年同期的 30.3% 升至 63.4%，成为第一大收入来源。

点评：从整个行业视角来看，高速增收、大额亏损是现阶段 AI 创业公司的共同写照。B 端业务快速崛起打开了收入想象空间，但后续考验在于能否持续拓展企业客户、提升毛利率、控制成本增速，逐步缩小亏损缺口。对于 AI 企业而言，如何平衡技术投入与商业化效率，仍是长期要面对的考题。

NO.3 遥望科技战略投资星幕宇宙

8 月 27 日消息，日前，遥望科技完成对星幕宇宙的战略投资，双方将围绕 AI 电影、AI 内容账号等方向展开合作，探索从创意开发、内容生产到全球发行的 AI 内容商业化路径。据悉，双方合作的 AI 大电影剧本已完成，计划于春节档推出。后续双方还将面向创作者开放 AI 工具与发行资源，推动生产流程逐步开源，构建覆盖 IP（具有商业价值的创意内容或品牌）、创作者、制作团队与发行渠道的 AI 内容新生态。

点评：从行业背景来看，生成式 AI 正在重塑文娱内容生产链条，AI 短剧、漫剧已经实现规模化落地。与此同时，具备完整叙事逻辑的长视频、院线级 AI 长片仍处于产业摸索的早期阶段，尚未形成成熟产业体系。

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