长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

白电三巨头之一的格力电器（000651.SZ）中期业绩下滑。

根据最新披露的半年报，2026 年上半年，格力电器实现营业收入约 897 亿元，同比下降逾 8%；归母净利润接近 133 亿元，较上年同期少赚约 11 亿元，同比下降幅度接近 8%。其中，二季度，公司实现的营业收入、归母净利润分别为 465.93 亿元、71.95 亿元，同比下降 16.77%、15.43%，双双以两位数速度下降，而一季度同比均为增长。

格力电器上一次中期营收、归母净利双降，是 2020 年，时隔六年再度双降，究竟是怎么了？

出口业务拖累是公司业绩下滑主要因素。2026 年上半年，格力电器外销收入约为 127 亿元，同比下降 21.98%。

针对 2026 年上半年业绩下滑，格力电器解释，受海外销售下滑、原材料价格高企等多重因素影响，公司利润额增长态势受阻。

此外，公司收缩非主营业务，其他业务收入同比下降 57.87%。

在此前召开的 2025 年度股东大会上，格力电器董事长兼总裁董明珠承认，公司海外市场表现偏弱，销售渠道变革迫在眉睫。未来，格力电器能否在海外市场打一场胜仗，备受期待。

备受关注的是，2026 年上半年，格力电器内销收入实现增长，但能否持续，受到质疑。2026 年 6 月末，公司合同负债 84.74 亿元，同比减少约 39 亿元，为近六年最低水平。

时隔六年，格力电器再现营收、净利双降。

根据半年报，2026 年上半年，格力电器实现的营业收入为 896.73 亿元，同比下降 8.14%；归母净利润、扣非净利润分别为 132.78 亿元、127.07 亿元，分别较上年同期减少 11.34 亿元、12.39 亿元，同比下降幅度为 7.87%、8.89%。

长江商报记者发现，格力电器中期营收、净利双降，上一次出现在 2020 年，当期公司营业收入、归母净利润同比下降幅度分别高达 28.21%、53.73%。当时，公司解释，受疫情影响，空调行业终端市场销售、安装活动受限，终端消费需求减弱；" 格力董明珠店 " 在全国范围内推广新零售模式，公司稳步推进销售渠道和内部管理变革，继续实施积极的促销政策。

如果将时间轴线拉长，根据 Wind 数据，2000 年以来，格力电器中期营收、净利双降仅有两次，除了 2020 年中期，就是 2026 年中期。而 2020 年中期下降，是受疫情这一非正常因素影响。

外销收入下滑是格力电器业绩双降的主要因素。财报显示，2026 年上半年，格力电器内销收入 725.12 亿元，同比增长 1.90%，占营业收入的比重为 81.11%，同比上升 7.99 个百分点；外销收入 127.44 亿元，同比下降 21.98%，占营业收入的比重为 14.26%，同比下降 2.52 个百分点。

产业在线数据显示，2026 年上半年，中国家用空调累计出口额 96.3 亿美元，同比下滑 10.4%。格力电器的下滑幅度是行业整体的 2 倍多。

此前，董明珠曾坦承，" 出口做得不好，很惭愧，希望可以给我们留点面子，接下来保证加快速度改进。"

在半年报中，格力电器表示，受海外销售下滑、原材料价格高企等多重因素影响，公司利润额增长态势受阻，但公司通过调整经营策略、提质增效、市场开拓等措施持续提升经营质量，实现了净利润率的稳步提升，盈利能力韧性凸显。

2026 年上半年，公司内销收入毛利率 31.94%，同比下降 2.62 个百分点；外销收入毛利率 19.80%，同比上升 1.74 个百分点。

外销收入虽然少了，但毛利率有所提升，说明公司成本控制和赚钱能力都有所改善。这是否为格力电器海外业务向好的一个信号，需要继续跟踪。

经营净现金流 188 亿降 34%

格力电器经营业绩未来能否重返增长轨道，备受关注。

格力电器的中期报告还有多个指标值得关注。从费用端看，2026 年上半年，公司管理费用 32.97 亿元，同比增长 4.82%；销售费用 51.30 亿元，同比减少 10.72 亿元，下降幅度为 17.29%，明显超过营业收入；财务费用 -16.88 亿元，同比增长 27.48%；研发投入 31.67 亿元，同比下降 19.01%，降幅也高于营业收入降幅。

从上述数据看，格力电器采取了降本增效措施。

格力电器在财报中称，公司对研发、采购、生产、销售全流程实施精准成本分析与作业优化，形成全员、全流程、全要素的成本管控文化，构筑可持续的成本壁垒。

值得一提的是，格力电器研发投入减少幅度较大。在国内三家白电巨头中，2026 年上半年，美的集团研发投入 84.67 亿元、海尔智家为 53.51 亿元，格力电器的研发投入最低。当然，这与营业收入、研发项目等有关。

2026 年上半年，格力电器经营净现金流 188.09 亿元，较上年同期的 283.29 亿元减少 95.20 亿元，同比下降幅度达 33.60%。期末，公司存货为 261.07 亿元，同比增加 18.53 亿元。

备受关注的是合同负债，2026 年 6 月末，格力电器的合同负债为 84.74 亿元，较上年同期减少 39.30 亿元，同比下降幅度为 31.68%。84.74 亿元的合同负债，为格力电器 2021 年中期以来最低水平。

格力电器的合同负债主要是预收经销商的货款。公司合同负债大幅下降，意味着经销商预付货款意愿降低。

上述同期，美的集团、海尔智家的合同负债同比均表现为增长。

外销收入大幅下降，合同负债创近六年新低，下半年，格力电器能否借助变革，实现 2026 年全年营收、净利重回增长轨道，备受关注。