来源：新浪证券 - 红岸工作室

中国化学是国内化学工程领域龙头企业，核心业务覆盖化工工程全产业链，具备领先的技术与全产业链一体化优势。公司成立于 2008 年 9 月 23 日，2010 年 1 月 7 日在上海证券交易所上市，注册地址与办公地址均位于北京市。

公司主营业务涵盖工程承包、勘察设计及服务与其他业务，所属申万行业为建筑装饰 - 专业工程 - 化学工程，同时布局中特估、低市盈率、长期破净三大热门概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一

2026 年上半年，公司实现营业收入913.72 亿元，在 7 家可比行业企业中排名第一，行业第一名中国化学 913.72 亿元，第二名东华科技 43.06 亿元，当期行业平均营收为 140.38 亿元，行业中位数为 9.51 亿元。同期公司实现净利润33.9 亿元，同样位列 7 家可比行业企业首位，行业第一名中国化学 33.9 亿元，第二名东华科技 2.18 亿元，当期行业平均净利润为 5.29 亿元，行业中位数为 7606.99 万元，两项核心经营指标均大幅领先同业。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为69.30%，较去年同期的 69.55% 小幅下降，高于行业平均 47.72% 的水平。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为10.00%，较去年同期的 9.58% 有所提升，低于行业平均 18.91% 的水平。

董事长莫鼎革薪酬 80 万元，同比增加 43.25 万元

公司控股股东为中国化学工程集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。莫鼎革先生，1969 年 2 月出生，大学学历，学士学位，正高级工程师，中国国籍，无境外居留权。历任镇海炼化工程公司副经理，镇海炼化公司工程处副处长（主持工作）、处长，中国石化镇海炼化公司副总工程师、工程处处长，副总经理、党委委员，镇海炼化炼油老区结构调整提质升级项目管理部经理、党委书记，中石化宁波镇海炼化有限公司董事，镇海基地项目管理部总经理、党委书记，中石化宁波镇海炼化有限公司董事、总经理、党委副书记，中国石化镇海炼化公司代表、党委书记，中石化宁波镇海炼化有限公司董事长、党委书记等职务。现任中国化学工程集团有限公司党委书记、董事长，中国化学工程股份有限公司党委书记、董事长，为第十四届全国人大代表，2025 年薪酬为 80 万元，较 2024 年的 36.75 万元增加 43.25 万元。

总经理邓兆敬先生，男，1970 年 9 月出生，研究生学历，工学硕士，正高级工程师，享受国务院政府特殊津贴专家。历任中国天辰工程有限公司上海分公司经理、总经理助理、副总经理、总工程师，中化学科学技术研究有限公司党支部书记、执行董事、总经理，中国化学工程集团有限公司科技信息部部长，中国化学工程股份有限公司科技信息部部长，中国化学工程集团有限公司党委常委，中国化学工程股份有限公司党委常委、副总经理。现任中国化学工程集团有限公司党委副书记、董事、总经理，中国化学工程股份有限公司党委副书记、董事、总经理，2025 年薪酬为 79.54 万元，较 2024 年的 25.15 万元增加 54.39 万元。

A 股股东户数较上期增加 18.73%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为15.53 万，较上期增加 18.73%；户均持有流通 A 股数量为3.9 万，较上期减少 15.87%。截至 2026 年 3 月 31 日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股 2.16 亿股，相比上期增加 1170.26 万股；华泰柏瑞沪深 300ETF（510300）位居第八大流通股东，持股 2948.35 万股，相比上期减少 3136.81 万股，中国证券金融股份有限公司、易方达沪深 300ETF（510310）退出十大流通股东之列。

长江证券指出，2026 年一季度公司实现营业收入 459.31 亿元，同比增长 3.22%；归属净利润 15.67 亿元，同比增长 8.46%，在高基数下业绩保持较快增速。

当期综合毛利率 9.36%，同比提升 0.06 个百分点，经营质量大幅改善，收现比达 100.25%，同比提升 10.31 个百分点，经营活动现金流净流出同比少流出 137.68 亿元。

一季度新签合同额 1149.14 亿元，同比增长 2%，境外新签占比提升至 36%，其中阿联酋 148 亿盐化工项目等大额订单落地，煤化工 EPC 项目合计签约超 40 亿元。

2026 年公司目标确保完成营业总收入 1950 亿元、利润总额 85 亿元，看好化工实业资产重估与煤化工资本开支加速带来的增长空间。

财通证券指出，2026 年一季度公司盈利能力及现金流均有改善，境外订单实现 130% 的高增，维持 " 增持 " 评级。

预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 69 亿元、74 亿元、81 亿元，同比增速分别为 7.2%、7.9%、8.3%，对应 PE 为 7.4、6.9、6.4 倍。

当期净利率同比提升 0.16 个百分点至 3.41%，经营现金流表现亮眼，订单结构持续优化。

图：中国化学营收及增速

图：中国化学净利润及增速