来源：新浪证券 - 红岸工作室

旗滨集团是国内规模领先的玻璃制造龙头，核心产品覆盖浮法、光伏及特种玻璃品类，具备全产业链一体化成本优势。公司成立于 2005 年 7 月 8 日，2011 年 8 月 12 日在上海证券交易所上市，注册地为湖南省，办公地为广东省。

旗滨集团主营业务为玻璃及玻璃制品生产、销售，所属申万行业为建筑材料 - 玻璃玻纤 - 玻璃制造，同时纳入富时罗素、硅锰、融资融券概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润第四

2026 年上半年，公司实现营业收入72.13 亿元，在 7 家同行业可比公司中排名第一，行业第一名旗滨集团 72.13 亿元，第二名南玻 A61.19 亿元，当期行业平均营收为 28.62 亿元，行业中位数为 18.11 亿元。主营业务构成方面，超白光伏玻璃营收 35.1 亿元占比 48.66%，优质浮法玻璃营收 24.56 亿元占比 34.04%，节能建筑玻璃营收 9.53 亿元占比 13.21%，其他功能玻璃营收 1.97 亿元占比 2.74%，其他 ( 补充 ) 营收 9430.03 万元占比 1.31%，物流营收 293.2 万元占比 0.04%。当期实现净利润 **-2.11 亿元 **，行业排名第 4，行业第一名耀皮玻璃 6490.99 万元，第二名北玻股份 902.82 万元，当期行业平均净利润为 -2.73 亿元，行业中位数为 -2.11 亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为57.36%，较去年同期的 58.27% 有所下降，高于 51.04% 的行业平均水平。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为8.68%，较去年同期的 13.23% 有所下滑，高于 1.70% 的行业平均水平。

董事长张柏忠 2025 年薪酬 361.06 万元，同比减少 396.12 万元

公司控股股东为福建旗滨集团有限公司，实际控制人为俞其兵。张柏忠，男 ,1965 年 2 月生，大专学历，工程师。历任南玻集团深圳南玻工程玻璃有限公司总经理、吴江南玻华东工程玻璃有限公司总经理、天津南玻工程玻璃有限公司总经理、成都南玻玻璃有限公司总经理，南玻集团总裁助理、副总裁；旗滨集团总裁、旗滨集团董事兼总裁，现任旗滨集团董事长，2024 年薪酬为 757.18 万元。凌根略，男，1980 年 9 月生，本科学历，历任东莞南玻工程玻璃有限公司总经理助理，四川南玻节能玻璃有限公司副总经理、总经理，南玻集团工程玻璃事业部副总裁，旗滨集团助理总裁、副总裁，旗滨集团董事兼副总裁、公司副总裁兼控股子公司湖南旗滨光能科技有限公司董事长、总裁；现任公司董事兼总裁，2025 年薪酬为 536.45 万元，较 2024 年的 753.54 万元同比减少 217.09 万元。

A 股股东户数较上期增加 63.42%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为17.63 万，较上期增加 63.42%；户均持有流通 A 股数量为1.68 万，较上期减少 38.81%。截至 2026 年 3 月 31 日，旗滨集团十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股 3309.69 万股，相比上期减少 1288.07 万股；易方达增强回报债券 A（110017）位居第八大流通股东，持股 1866.69 万股，相比上期减少 700.00 万股；景顺长城新能源产业股票 A 类（011328）位居第九大流通股东，持股 1828.64 万股，相比上期减少 1597.70 万股；华泰柏瑞中证光伏产业 ETF（515790）位居第十大流通股东，持股 1773.15 万股，相比上期减少 246.18 万股。

东方财富证券指出：

浮法玻璃供给加速出清，供需再平衡后公司有望率先释放盈利弹性，依托规模化产能、资源一体化及成本优势保持行业领先盈利能力。

光伏玻璃凸显后发优势，海内外均衡发展，依托浮法一体化成本优势、新建大窑炉规模优势及马来西亚产能布局优势有望穿越周期。

聚焦高性能玻璃基材打造新增长曲线，已完成电子玻璃产业化布局，在超薄玻璃、微晶玻璃、玻璃配方及制造工艺等领域积累深厚技术储备，目前已进入玻璃基板研发验证及客户协同开发阶段。

拟定增募集不超过 14.27 亿元，用于超薄柔性玻璃制造平台及玻璃基板项目、高透在线 CVD-FTO 导电玻璃技改项目等，助力产业升级。

预计 2026-2028 年公司营业收入分别为 171、186.4 和 193.3 亿，同比增长 8.67%、9.02% 和 3.66%，归母净利润分别为 4.05/8.2/10.5 亿元，同比增长 -34.6%/101.9%/28.1%，维持 " 增持 " 评级。

2026 年 6 月 26 日公司发布定增预案，拟募资不超过 14.27 亿元投向高端玻璃产线，推动产品结构向高附加值延伸，规划形成 117 万平方米 / 年的 UTG 和低损耗低膨胀射频玻璃基板产能，同步升级 FTO 导电玻璃、新能源汽车玻璃基板产线。

多款高端玻璃已完成关键技术或客户验证，UTG 实验室样品关键性能达国际主流水平，射频玻璃基板已实现小批量客户送样，FTO 导电玻璃已完成小试中试验证，新能源汽车玻璃基板获下游知名企业认可。

预计 2026-2028 年归母净利润为 5.27/10.53/14.49 亿元，合理价值 13.48 元 / 股，维持 " 买入 " 评级。

图：旗滨集团营收及增速

图：旗滨集团净利润及增速