$ 上海医药 ( SH601607 ) $   从 2026 年上海医药半年报披露的经营数据来看，全年工业板块利润突破 26 亿具备较强的现实支撑，板块增长势头确实处于持续向上的通道中。

上半年工业板块核心业绩基础

上半年已实现利润：医药工业板块贡献利润 13.43 亿元，同比增长 1.51%，已经完成 26 亿全年目标的过半进度。

收入端增速支撑：上半年医药工业销售收入 131.86 亿元，同比增长 8.44%，增速较 2025 全年明显提升，为后续利润释放打开空间。

单季度盈利弹性：第二季度扣非归母净利润 12.39 亿元，同比大幅增长 48.17%，主业盈利改善的趋势已经明确。

全年利润超 26 亿的核心驱动因素

精益管理降本：上半年落地精益黑带及重点改善项目 20 项、绿带项目 111 项，生产端效率提升持续摊薄成本。

基药扩容增量：2026 年 7 月新纳入 17 个国家基本药物品种，累计 486 个基药品种，基层医疗终端覆盖进一步扩大。

产品结构优化：经典中药循证价值持续释放，健康消费、专业眼科等第二增长曲线逐步落地贡献新增量。

减值压力消退：上半年资产减值损失 0.28 亿元，同比大降 93.16%，此前压制工业利润的减值因素基本出清。

需留意的潜在约束

2025 年集采政策对工业板块毛利率的影响仍有部分延续，原料价格波动、产能利用率变化仍可能对利润释放节奏形成小幅扰动。

后续创新药管线进入商业化阶段后，短期市场推广投入可能阶段性影响工业板块利润增速。

从当前中报展现的经营韧性和增长势能来看，只要下半年维持上半年的经营节奏，全年工业利润超过 26 亿是具备较高确定性的。

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