来源：新浪证券 - 红岸工作室

中直股份是国内核心的军民用直升机研发生产龙头企业，拥有谱系完整的直升机产品线，具备全产业链自主可控技术壁垒。公司 1999 年 7 月 30 日成立，2000 年 12 月 18 日于上海证券交易所上市，注册地为黑龙江省哈尔滨市，办公地为北京市朝阳区。

中直股份主营业务覆盖航空产品及零部件的开发、设计、研制、生产、销售，航空科学技术开发、咨询、服务，机电产品的开发、设计研制、生产和销售以及经营进出口业务，所属申万行业为国防军工 - 航空装备Ⅱ - 航空装备Ⅲ，同时归属中字头、东北振兴、黑龙江自贸区概念板块。

经营业绩：营收行业第五，净利润第十四

2026 年上半年，公司实现营业收入90.07 亿元，在 48 家同行业企业中排名第 5，行业第一名航发动力营收达 207.55 亿元，第二名中航成飞营收达 151.67 亿元，当期行业平均营收为 24.61 亿元，行业中位数为 8.1 亿元。主营业务构成中，航空产品营收88.77 亿元，占比 98.56%；先进制造营收 7894.27 万元，占比 0.88%；其他业务营收 5055.83 万元，占比 0.56%。当期实现净利润1.75 亿元，行业排名第 14，行业第一名中航机载净利润达 7.19 亿元，第二名中航成飞净利润达 7.03 亿元，当期行业平均净利润为 1.37 亿元，行业中位数为 5476.59 万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为 65.61%，较去年同期的 64.37% 小幅上升，显著高于 39.41% 的行业平均水平。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为 9.49%，较去年同期的 6.28% 实现明显提升，但仍低于 27.75% 的行业平均水平。

总经理徐滨薪酬 81.97 万元，同比增加 46.81 万元

公司控股股东为中国航空科技工业股份有限公司，实际控制人为中国航空工业集团有限公司。

董事长闫灵喜为中国国籍，无境外永久居留权，1970 年 5 月出生，中共党员，硕士研究生，高级工程师。历任中国航空工业第二集团公司副处长、处长，中航科工董事会秘书、总经理助理，本公司董事，中国航空工业集团公司董事会办公室主任、资本管理部副部长，中航资本董事会秘书、副总经理、董事，中航科工常务副总经理、董事，中国航空工业集团有限公司资本运营部部长，中航科工总经理。现任中航科工董事、董事长，本公司董事、董事长。

总经理徐滨为中国国籍，无境外永久居留权，1977 年 11 月出生，中共党员，硕士研究生，高级经济师。历任中航科工证券法律部副部长、合规风控部部长、规划投资部部长、董事会秘书。现任哈尔滨哈飞空客复合材料制造中心有限公司董事，中航融富基金管理有限公司监事，江西洪都航空工业股份有限公司监事，中航机载系统股份有限公司董事。其 2025 年薪酬为 81.97 万元，2024 年薪酬为 35.16 万元，同比增加 46.81 万元。

A 股股东户数较上期增加 3.00%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为 6 万户，较上期增加 3.00%；户均持有流通 A 股数量为 1.12 万，较上期减少 2.91%。当期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股 586.62 万股，相比上期减少 456.34 万股；富国中证军工龙头 ETF（512710）位居第八大流通股东，持股 510.60 万股，相比上期减少 69.08 万股；华夏国证航天航空行业 ETF（159227）位居第十大流通股东，持股 262.16 万股，为新进股东；博时军工主题股票 A（004698）退出十大流通股东之列。

中信建投证券指出，公司 2025 年全年实现营业收入 290.86 亿元，同比下降 2.28%，归母净利润 6.52 亿元，同比增长 17.27%，净利增速略超市场预期，核心亮点包括：

低空经济政策红利持续释放，民用直升机、eVTOL 等低空装备需求扩容，民用产品有望成为业绩第二增长曲线；

直升机资产整合基本落地，哈飞、昌飞相关产能升级募投项目有序推进，生产协同效率持续提升；

预计 2026-2028 年归母净利润分别为 7.36 亿元、8.13 亿元、10.05 亿元，同比增速分别为 12.92%、10.42%、23.63%，维持 " 买入 " 投资评级。

图：中直股份营收及增速

图：中直股份净利润及增速