猫头鹰车志（ID:owlauto）讯，近日，莲花集团公布截至 2026 年 6 月 30 日的上半年未经审计财务业绩。数据显示，上半年全球累计交付 3904 辆，同比增长 39%；总营收 2.68 亿美元（约合 18.06 亿元人民币），同比增长 23%；毛利率由上年同期的 8% 提升至 10%。净亏损为 1.51 亿美元（约合 10.17 亿元人民币），同比收窄 52%；经营亏损收窄 63%。

然而，光鲜的表面下藏着不易察觉的结构性问题。上半年集团经营亏损中计入了一笔与产品规划调整相关的一次性许可费返还，剔除这一因素后，经营亏损实际为 1.95 亿美元，收窄幅度从 63% 骤降至 26%。同样，研发费用科目从上年同期的 9231 万美元变为 157 万美元冲回，但按可比口径剔除返还后，研发支出约 9600 万美元，同比增长 4%。这意味着账面改善中有相当一部分来自非经常性因素，核心经营效率的提升仍需时间验证。

事实上，在这之中，真正跑出加速度的是混动车型 For Me。上半年集团 SUV 及轿车交付 3008 辆，同比增长 57%，占总交付量的 77%，而传统跑车交付量仅 896 辆，同比几乎没有增长。莲花集团 CEO 冯擎峰在电话会上透露，截至 6 月末，For Me 在中国累计获得 2200 辆订单，已交付超 1800 辆，其中 63% 的买家为首次购买莲花，超过 70% 选择了高配版本。更重要的是，这款混动车型因电池包更小、成本更低，毛利率已经高于莲花的纯电车型，这让公司看到了更接近盈利的路径。

该车型的热销也影响了区域市场表现的分化，For Me 目前在中国和 6 个海外市场已开始交付，但欧洲要等到今年四季度，英国更是要到 2027 年年中，这意味着混动带来的增长红利尚未在莲花的传统腹地真正释放。从数据来看，中国市场上半年交付 2248 辆，同比增长 60%，占比从 50% 升至 58%，美洲市场增长 45%，其他地区更是大增 164%。但欧洲市场却逆势下跌 17%，交付量降至 716 辆。

不过，盈利的挑战也依然严峻，上半年莲花毛利额仅为 2629 万美元，而同期销售及营销费用是其三倍多，高达 8293 万美元，管理费用也远超毛利。尽管费用端出现改善迹象，销售费用增速远低于交付量增长，管理费用同比下降 27%，但这距离真正的盈利仍有鸿沟。

根据莲花的规划，其将在 2030 年前把年销量推至 3 万辆并实现持续盈利，而莲花究竟能否实现这一目标，还有很长的一段路要走。