深圳商报 · 读创客户端记者 张弛

8 月 30 日，上海吉祥航空股份有限公司（603885.SH）披露 2026 年半年度报告。这家以上海为主基地的民营航司交出了一份 " 增收不增利 " 的成绩单：上半年营业收入突破 120 亿元，同比增长 9.16%，但归母净利润仅 1.50 亿元，同比暴跌 70.27%。扣除非经常性损益后的净利润更是仅有 6942.44 万元，同比大幅下降 82.97%。

图片来源：公司半年报

对于利润下滑，吉祥航空在半年报中解释称，受国际能源市场形势变化影响，本期航油价格同比大幅上涨，公司核心运营成本显著上升，导致本期利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润以及上述主要财务指标同比下降。

具体来看，公司上半年营业成本高达 112.37 亿元，较上年同期的 97.57 亿元增加 14.80 亿元，同比增幅达 15.17%。成本增速（15.17%）显著快于收入增速（9.16%），正是 " 增收不增利 " 的核心症结所在。

报告期内，受中东局势等地缘政治因素影响，国际原油价格走出极端行情。新加坡航空煤油由 2 月底约 93 美元 / 桶，在霍尔木兹海峡供应中断后于 3 月底最高升至约 242.03 美元 / 桶，阶段涨幅约 159%。公司航油成本达 44.87 亿元，占主营业务成本比重高达 40.10%。

报告期内，非经常性损益合计 8087.5 万元，其中政府补助 3179.19 万元。剔除政府补助等非经常性损益后，公司上半年扣非净利润仅录得 6942.44 万元，同比降幅高达 82.97%。

分季度来看，2026 年第一季度，吉祥航空归母净利润尚为 4.41 亿元。进入第二季度，形势急转直下——单季度归母净利润亏损 2.9 亿元，同比下降 280.84%，环比下降 165.88%。

业绩下滑之外，投资端的公允价值变动进一步重创资产负债表。报告期内，公司其他综合收益税后净额为亏损 27.30 亿元，主要系其他权益工具投资公允价值变动所致。期末其他权益工具投资为 46.05 亿元，较期初的 75.31 亿元大幅下降 38.86%，公司解释称减少主要系投资股票公允价值下降所致。

受上述因素叠加影响，公司归属于上市公司股东的净资产从年初的 121.44 亿元降至 86.40 亿元，降幅达 28.85%。

报告期内，吉祥航空经营活动产生的现金流量净额为 43.29 亿元，同比增长 39.31%，主要系销售收到的现金增加。但投资活动产生的现金流量净额为 -21.14 亿元，同比骤降 694.79%，主要系购建飞机及发动机等长期资产支付的现金增加。

截至 2026 年 6 月 30 日，公司归属于上市公司股东的净资产为 86.40 亿元，较上年末的 121.44 亿元下降 28.85%。与此同时，公司长期借款较上年末增加 52.51% 至 99.11 亿元。负债总额达 434.76 亿元，资产负债率攀升至 83.44%。

面对股价持续低迷，吉祥航空年内启动了多轮回购。2026 年 3 月启动的维护公司价值及股东权益回购，已实际回购股份 43,869,704 股，支付资金总额约 4.999 亿元。2026 年 7 月，公司再度推出回购方案，拟以不低于 4 亿元、不超过 8 亿元回购股份用于员工持股计划或股权激励。截至 8 月 27 日，已支付约 4.68 亿元。