来源：新浪财经 - 鹰眼工作室

核心主业结构持续优化 高附加值赛道增速亮眼

报告期内公司主营业务呈现结构性向好态势，核心细分领域增长动能充足，资源持续向半导体、AI 服务器产业链相关高端电子制造领域倾斜，产品结构不断向高毛利赛道升级，自研超快激光技术优势持续转化为实际市场份额。

从整体营收构成来看，公司 2026 年上半年实现营业总收入 1.97 亿元，其中主营业务收入 1.93 亿元，占总营收比重达 97.57%，核心主业基本盘稳固。境内市场实现营收 1.77 亿元，境外市场营收 1515.92 万元，海外业务保持稳定拓展节奏，为后续全球化增长埋下伏笔。

预收款项高增 订单景气度明确

报告期内公司合同负债（主要为预收货款）期末余额达 2.07 亿元，较上年度末的 1.20 亿元同比增长 72.56%，在手订单及客户预付款项均呈明显上升态势。当期设备验收进度阶段性放缓导致短期收入确认延后，随着后续在手订单陆续完成交付验收，业绩弹性将逐步释放，后续营收增长具备充足支撑。

研发投入占比提升 技术壁垒持续筑牢

作为国家级专精特新 " 小巨人 " 企业，公司长期深耕超快激光精密微加工领域，技术护城河持续拓宽。

截至报告期末，公司已累计获得发明专利 89 项（含中国台湾地区 2 项）、实用新型专利 251 项、软件著作权 226 项，高功率半导体激光器系统实现输出功率 >5 万瓦，填补国内空白。15 项在研项目有序推进，覆盖高功率飞秒激光器、SDBG 存储芯片隐切工艺、TGV 玻璃通孔激光技术等前沿方向，技术储备持续对接下游新兴产业需求。

投资收益同比大增 盈利弹性充分释放

本期公司投资收益合计达 3636.26 万元，较上期的 963.12 万元同比增长 277.55%，成为当期盈利端的核心亮点。其中成本法核算的长期股权投资收益达 3500 万元，同比上期的 3000 万元增长 16.67%，旗下成熟子公司盈利贡献能力持续提升；权益法核算的长期股权投资收益由上期的 -108.03 万元转正为 24.96 万元，联营企业经营状况显著改善。此外处置交易性金融资产、其他非流动金融资产合计贡献收益超 111 万元，闲置资金运营效率表现优异。

应收风控扎实 核心客户结构优质

报告期内公司应收账款与合同资产前五名合计余额达 8803.53 万元，占总余额比例为 31.49%，客户集中度处于合理区间，前五大客户均为新能源、激光领域的行业知名企业，包括赣锋锂电、耀宁新能源等头部厂商，下游优质客户资源储备充足，订单质量具备保障。本期公司实际核销应收账款 41.19 万元，坏账计提审慎合理，整体信用风险可控。

长期股权投资加码 全球化布局提速

报告期内公司长期股权投资账面价值合计 3.42 亿元，较期初的 3.37 亿元稳步增长。对子公司投资方面，本期新增对纽顿技术追加投资 207.08 万元，新设新加坡德龙子公司投入 207.71 万元，海外业务版图进一步扩张，结合此前已布局的日本德龙、欧洲德龙，公司全球化服务网络逐步成型，为后续海外市场订单增长搭建完善本地化支撑体系。联营企业经营改善，镇江莱博新材料本期贡献权益收益 24.96 万元，此前破产清算的联营企业未产生额外损失，整体投资组合风险收益比持续优化。

非经常性损益健康 资产质量表现亮眼

本期公司非经常性损益合计 611.71 万元，其中政府补助贡献 406.72 万元，体现公司作为高端激光装备企业获得的产业政策支持力度充足；委托理财等资产管理收益达 114.51 万元，叠加单项计提坏账准备转回 10 万元，非经常性损益整体质量较高，没有大额偶发性损失拖累利润表现，为当期业绩提供了有效正向支撑。

AI 算力新业务落地 打开长期成长空间

公司核心技术能力与 AI 驱动的高端制造升级方向高度契合，三大新业务赛道实现关键突破：存储芯片领域硅晶圆激光隐切 SDBG 设备继 2025 年获得国内头部存储芯片厂商国产量产订单后，报告期内持续收获重复性批量订单，实现进口替代突破；光通信领域面向高速光模块的激光加工及自动化解决方案，自 2025 年起持续获得海内外头部客户订单，目前已进入批量复制阶段；高端电子基板领域覆盖 PCB/FPC 精密钻孔、陶瓷基板全流程加工、TGV 玻璃通孔加工全栈解决方案，精准匹配 AI 服务器高频高速基板的升级需求，已建成全工艺试验平台推进产业化落地。

德龙激光 2026 年上半年在高端激光装备行业周期波动背景下，展现出极强的经营韧性：阶段性业绩波动属于交付节奏导致的短期现象，72% 以上的预收账款增速印证下游客户需求旺盛，超快激光器核心产品高速增长，AI 算力相关新业务逐步从验证期步入量产落地期。同时公司下游绑定新能源领域头部优质客户，海内外市场布局持续落地，投资收益同比大幅增长超 277%，盈利弹性显著释放，应收款项风控体系完善，资产减值计提审慎，整体资产质量保持健康。随着海外子公司逐步进入业务收获期，叠加激光加工设备下游新能源、半导体等赛道渗透率持续提升，后续在手订单集中验收将带动业绩快速修复，公司长期成长价值凸显，当前估值下具备较高的配置性价比。

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