来源：新浪财经 - 鹰眼工作室

全产业链经营底盘稳固

作为全球煤炭行业全产业链布局龙头，天地科技六大高新技术板块协同发力，与山东能源、潞安化工、山西焦煤等核心战略客户深化 " 总对总 " 合作，多家下属子公司新签合同额突破 10 亿元，在行业调整周期中展现出强劲经营韧性。公司通过精细化成本管控，实现营业成本降幅大于营收降幅，期间费用率持续优化，销售费用同比下降 2.06%，管理费用同比下降 0.82%，内部运营效率持续提升。

六大分部营收结构均衡

公司六大经营分部协同发展，2026 年上半年合计实现主营业务收入 124.35 亿元，分部间抵消后成本合计 87.87 亿元，煤机销售作为第一大收入来源贡献 49.94 亿元营收，安全装备、工程项目板块营收均突破 20 亿元，各业务条线盈利底盘扎实。

硬核研发实力领跑行业

报告期内公司科技创新成果密集落地，年内新增授权专利 1137 件，其中发明专利 901 件，占比近 80%，有效专利总量突破 1.1 万件。新获批国家科技重大专项 2 项、部委 " 人工智能 " 应用项目 1 项，4 项科技成果荣获国家科学技术奖励。" 煤矿透明地质生产保障与灾害智能超前预警 " 入选国家能源局首批高价值场景，" 较薄煤层高效智能采煤机 " 在四川、陕西榆林等矿区实现突破性应用。目前已有 3 家子公司入选国资委世界一流专业领军企业，累计培育 7 户单项冠军企业、10 项单项冠军产品、29 户专精特新企业，其中国家级专精特新 " 小巨人 " 达 10 户，技术壁垒持续筑牢。

非煤与国际市场突破显著

依托核心技术优势，公司跨界拓展新增长曲线成效凸显：重庆研究院隧道瓦斯监测、新材料等非煤业务签约 2.42 亿元，煤科院承接兰州新区 10 万吨 / 年生物质绿色甲醇项目，实现循环床气化技术向生物质能源赛道的产业化跨越；天地奔牛将刮板输送装备技术延伸至磷矿、铝土矿等非煤矿山领域，成功中标国家电投遵义瓦厂坪矿项目。国际业务多点开花，西安研究院中标蒙古 1600 万元三维地震勘探项目，重庆研究院环保阻燃剂打入欧洲高端市场，检测业务完成欧盟 ATEX 签约实验室首例防爆认证，海外市场空间持续打开。

关联协同释放产业红利

上半年公司关联购销交易规模大幅提升，向同受最终控制方控制的关联方采购商品、接受劳务及施工的总规模显著增长，其中中煤科工重庆设计研究院集团的接受施工交易本期发生额达 9773.05 万元，较上期 1042 万元同比增幅超 8 倍；关联销售端赛科工程有限公司的销售商品收入达 1.2 亿元，山东天玛智能控制技术有限公司关联销售收入达 5520.73 万元，产业协同效应持续释放。同时公司获得中国煤炭科工集团两笔合计 6872 万元的零息长期拆借资金，无固定到期日，大幅降低财务费用支出，为经营周转提供低成本资金支撑，充分体现控股股东层面的资源支持优势。

资本开支加码新质生产力

报告期内公司重点投向智能成套装备、智能制造基地等核心赛道，大额资本开支同比暴增 1081.8% 至 39 亿元，为长期增长筑牢产能底座。多个重点项目稳步推进，21 条智能生产线已建成投运，核心赛道产能布局持续落地。

资产与盈利质量稳步夯实

公司经营现金流同比改善 6.3 亿元，销售商品提供劳务收到的现金同比大幅增长 20.8% 至 92.23 亿元，回款质量显著提升。通过构建 " 清查与清收 "" 回款与清收 " 双预控管理体系，推进应收账款全生命周期精细化管理，资产风险持续收敛。母公司层面期末应收账款账面余额达 16.48 亿元，较期初 10.99 亿元同比增长 49.8%，其中 1 年以内账龄占比超 72%，关联方组合坏账计提比例为 0，整体信用风险可控，下游核心客户回款保障能力较强。

此外 2025 年公司已完成孙公司沁南能源 51% 股权转让款全额收取，交易总价达 26.90 亿元，远高于 4.95 亿元的挂牌底价，大额投资收益已逐步确认，为后续业务拓展储备充足现金流。期末公司对子公司投资账面价值达 121.88 亿元，较期初 98.27 亿元增长 24%，核心赛道布局持续加码。报告期内公司加权平均净资产收益率达 2.828%，基本每股收益 0.178 元，扣非后加权平均净资产收益率 2.491%，对应扣非基本每股收益 0.156 元，非经常性损益合计 8752.76 万元，整体盈利结构健康，主业造血能力扎实。

在煤炭行业智能化建设渗透率持续提升的大背景下，天地科技作为全产业链技术龙头，依托深厚的技术积淀、央企股东资源优势和持续的高研发投入，叠加非煤与海外市场的增量拓展，有望充分受益于煤矿智能化改造、清洁低碳能源转型两大产业红利，长期成长确定性突出，具备较高的配置价值。

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