作者丨内参君   编审丨橘子

8 月 26 日晚间，新乳业发布 2026 年上半年业绩报告。报告期内，公司实现营业收入 58.13 亿元，同比增长 5.20%；归母净利润 4.65 亿元，同比增长 17.24%；归母扣非净利润 4.76 亿元，同比增长 15.81%；销售净利润率 8.19%，同比增加 0.79 个百分点。营收增长的同时，利润增速进一步跑在前面。

结合当下的乳制品环境来看，这份成绩尤为难得。2026 年上半年，中国乳业呈现 " 总量承压、结构分化 " 的发展态势，常温品类持续下滑，而低温鲜奶与低温酸奶仍保持上涨趋势，成为乳业回暖的结构性亮点。在整个行业仍在消化结构性调整压力的背景下，新乳业凭借 " 鲜立方战略 " 的纵深推进，实现了营收、净利润双增的良性发展。

低温品类双位数增长

" 鲜 " 的系统能力正在兑现

2026 年上半年，我国乳业仍处于深度调整中，但低温奶依然是其中最亮眼的一个细分品类，持续跑赢整个乳业大盘，多家头部乳企的低温板块保持不错的增长态势。上半年，新乳业的液体乳业务收入达 55.4 亿元，同比增长 9.4%。其中，低温产品收入继续实现双位数增长，低温鲜奶和低温酸奶均保持较好表现。

过去几年，虽然整个乳业大盘承压，但新乳业实现了逆势增长，快速做到百亿规模后仍保持着可持续增长态势。期间，低温奶是一个关键的增长动能。从业务结构来看，新乳业的增长确实受益于低温奶赛道的红利，但更准确地说，是公司早在行业趋势明朗之前就主动锚定了这条赛道，并持续构建系统性能力，从而在红利来临时成为主要受益者之一。

众所周知，低温奶是一条对供应链要求极高的赛道。奶源是否稳定、生产是否足够柔性、订单能否快速响应、配送能否按时送达，每一个环节都直接影响企业的竞争力。经过多年的积累，新乳业已搭建起一套覆盖全链路的 " 八鲜 " 运营体系，从 " 鲜奶源、鲜订单、鲜生产、鲜配送、鲜送达 " 到 " 鲜见、鲜享、鲜动 "，贯穿从牧场到餐桌的每一个环节。

今年上半年，新乳业持续推动 " 三鲜鼎立 " 战略，在产品端，打造挪威红牛等 " 珍稀奶源 + 极致新鲜 " 特色鲜奶，迭代 " 活润 " 等聚焦肠道健康的功能性酸奶，以场景化需求驱动推出 " 朝日唯品 " 布丁和发酵酪乳等多款新品。报告期内，公司新品收入占比继续保持双位数。

在渠道端，核心业务 DTC 方面，公司推动 " 订送分离 " 模式变革，在成都、杭州等核心城市数百个社区落地 " 鲜奶进社区 " 活动，全面推行 " 限时送达 + 配送入户 " 服务承诺，带动公司的新客续订率和老客复购率进一步提升。与此同时，公司积极拥抱零食折扣、会员店、即时零售等新兴渠道，新零售业务实现快速布局和加速发展。

科技与营销双轮驱动，

构筑 " 鲜 " 的差异化壁垒

随着越来越多的乳企入局，低温产品同质化成了一个现实问题。当所有乳企都能做鲜奶，能否持续推出有差异化的产品、能否让消费者真正感知到 " 鲜活 " 的价值，考验的是企业在科技研发和品牌营销两个层面的底层能力。新乳业上半年在这两个维度均有实质性进展。

于乳企而言，产品差异化的源头是生物科技，这决定了企业的研发实力。上半年，新乳业依托院士专家工作站、乳品营养与功能四川省重点实验室、四川省乳业技术创新中心等省级科研平台的建设，将公司特色乳酸菌菌株资源库存量提升至 2300 株，新增菌株代谢特征解析，多株自有菌株完成功能验证，进一步筑牢菌种自研壁垒。凭借在乳品加工、益生菌递送、风味稳态等领域的科研攻关与产业化成效，新乳业还荣获了 2026 年度中国乳制品工业协会科学技术进步特等奖和技术发明二等奖。

在成果转化和具体的产品研发上，新乳业围绕牛奶活性营养保留、乳蛋白温和消化吸收、益生菌肠道定植效能等方面开展系统性攻关。比如，针对儿童人群，推出了 "24 小时 " 鲜护草莓儿童营养牛奶，从鲜活营养步入精准营养；在成分极简、原生营养赛道，甄选世界珍稀挪威红牛牛种奶源，上市高品质巴氏鲜牛奶，扩大高端鲜奶市场覆盖。另外，为进一步拓展了功能细分与消费场景创新赛道，新乳业还推出了 " 活润开心芭 " 活菌晶球酸奶昔，搭载情绪益生菌 Lpc37 与 3D 包埋 grx10 益生菌晶球，将科研成果转化为满足细分人群需求的高附加值产品，筑牢科技护城河。

当然，科技和研发只是决定了好产品的诞生问题，而这些产品和理念能否被消费者接受，就得靠营销来解决。伴随着新品的密集推出，今年上半年，新乳业持续强化 " 鲜活 " 品牌战略，在品牌沟通层面动作密集，实现了与消费者的深度情感联结与价值共鸣。

其中，"24 小时 " 品牌通过 " 新鲜生活节 " 全国多城联动，将 " 新鲜只卖当天 " 的理念深度植入消费者心智；" 活润 " 品牌以 " 喝活润，就轻松 " 为核心主张，通过 " 体重管理季 " 与运动平台深度合作，将产品从消暑饮品升级为年轻人的 " 情绪解压搭子 "；" 朝日唯品 " 则围绕 " 与自然连结，和身体对话 " 与消费者深度共鸣，探索 " 牛乳 + 蔬菜 " 有机品类组合创新。今年上半年，新乳业还推出了首部新年贺岁片《过个鲜活年》，全网观看量近千万，让 " 鲜活 " 的品牌主张进一步出圈。

出海布局从产品到资本，

打开增量新空间

当然，放眼未来，新乳业的增量空间不止于国内市场。在国内乳制品市场增速放缓、步入存量竞争的背景下，海外拓展、加速全球化布局已成为头部乳企的共同选择。新乳业同样将目光投向海外。

2026 年 4 月，新乳业正式递交 H 股发行上市申请，稳步推进 "A+H" 双资本平台搭建。在港股招股书中，新乳业明确表示将 " 拓展海外运营 " 纳入增长战略，表示将评估发达市场及高增长区域机遇，通过投资、收购、本土化运营等方式支持国际拓展。

事实上，早在推进 H 股上市进程之前，新乳业已通过产品端在港澳及其他国际市场开启境外业务试水。

今年 4 月，新乳业与香港知名乳企、" 十字牌 " 的母公司神乐院牛奶厂有限公司签署战略合作，双方通过品牌联盟、供应链及渠道资源协同，共同开拓香港和澳门乳制品市场。除此之外，新乳业还与瑞士百年品牌阿华田达成战略合作，发力低温乳饮料创新赛道，也成为其整合全球风味资产、推进国际化布局的重要实践。

而在更早之前的 2024 年，新乳业旗下高端子品牌 " 朝日唯品 " 部分产品已进入香港市场，在全港惠康超市门店、高端连锁品牌 Market Place，以及主打有机食品的超市 ThreeSixty 进行销货。另外，新希望" 蝶泉乳业 " 长期耕耘东南亚市场，产品畅销东南亚各国，" 蝶泉 " 商标已在缅甸、老挝、越南、柬埔寨、印度等   7   个国家完成注册，构建了完善的品牌保护体系。

从 2024 年到 2026 年，随着出海成为行业必答题，新乳业的出海策略也已经完成了从单纯的产品出海到品牌与资本出海的新高度，公司正在把 " 鲜能力 " 融入产品、品牌和资本平台，转化为全球资源整合和国际化布局的新增长。

结语

2026 年是新乳业 " 新五年战略 " 成果深化的关键之年，行业层面也在传递一些积极信号。2026 年 6 月国内奶牛存栏已较历史峰值累计去化 70 余万头，7 月下旬主产省份生鲜乳均价同比转正，多家机构研判 2026 年将是乳业触底和拐点之年，这无疑将进一步利好头部企业。同时，这也意味着像新乳业这种已经在产品、渠道和资本上建立起系统性能力的企业，正站在新一轮增长的起点上。