同花顺问财显示，截至 8 月 31 日，68 家 A 股上市中药企业均已发布 2026 年半年报（全部表格见文末）。

从营收规模看，白云山、云南白药、华润三九位居前三，分别为 420.91 亿元、218.84 亿元和 150.14 亿元。

紧随其后的是同仁堂、太极集团、步长制药、片仔癀、天士力、以岭药业和康恩贝。2026 年上半年，A 股中药上市企业营收前十门槛为 37.01 亿元。

从营收增速看，头部中药企业放缓。白云山、云南白药和华润三九营收同比增速分别为 0.61%、2.95% 和 1.37%。

放眼营收前十企业，承压趋势更加明显——有 5 家营收同比下滑，其中 4 家降幅超过 10%。

另外，营收排名前 7 的中药企业中，除云南白药净利润同比增长 1.88% 外，其余净利润增速均出现下滑。除华润三九外，降幅均达到两位数。

这与 68 家 A 股中药上市企业整体走势基本一致——仅有 24 家实现营收同比增长，超六成企业营收出现下滑，且行业 " 长尾 " 特征突出。

营收 10 亿元以下的有 37 家；10 亿元至 20 亿元的有 12 家；20 亿元至 50 亿元的有 13 家；50 亿元至 80 亿元以及超过百亿元的各 3 家。

利润端情况相对好些，有 34 家企业实现净利润同比增长。不过，从利润规模看，利润可观的企业仍然较少。

净利润超 20 亿元的仅 3 家；10 亿元至 20 亿元的有 2 家；1 亿元至 10 亿元的有 26 家；1 亿元以下的有 25 家；此外，还有 12 家出现亏损。

2026 年上半年营收前十 A 股中药企业中，仅云南白药、以岭药业和康恩贝 3 家实现营收、净利润双增长，其发展思路有何可借鉴之处？

云南白药一边控费用、改善经营质量，一边持续加大研发投入。2026 年上半年，其销售费用同比下降 2.62%，管理费用同比下降 9.88%；经营性现金流净额达到 41.06 亿元，同比增长 3.66%；研发投入 2.17 亿元，同比增长 27.13%。

产品方面，云南白药在加快培育云南白药系列以外的潜力品种。2026 年上半年，气血康口服液销售收入同比增长约 68.1%，蒲地蓝消炎片增长 27.8%，藿香正气水增长 60.2%。

此外，公司还持续向口腔护理、个人护理等领域延伸。2026 年上半年，健康品事业群实现营业收入 34.54 亿元，慢慢接近药品事业群 49.30 亿元的收入规模。

以岭药业前几年业绩增长与连花清瘟高度相关。随着这一大单品红利逐渐减弱，公司正降低对单一产品的依赖。

2026 年上半年，通心络胶囊、参松养心胶囊等心脑血管类产品保持较快增长，该品类实现营收 24.5 亿元，同比增长 24.81%，高于 2025 年全年 2.06% 的增速。

与此同时，以岭药业也在持续推进中药新药研发，截至 2026 年上半年有 2 个 1 类创新中药进入Ⅲ期临床、4 个进入Ⅱ期临床，为中长期增长储备管线。

此外，公司还通过以岭万洲布局化生药国内外市场。不过目前海外业务表现仍较弱，2026 年上半年国外收入同比下降 26.57% 至 1.5 亿元，营收占比仅 3.69%，海外市场尚未形成明显增量。

康恩贝更多是在存量市场中继续 " 挖增量 "。2026 年上半年，" 康恩贝 " 肠炎宁系列销售收入同比增加超 1 亿元，增幅超过 20%；" 金艾康 " 同比增长超 30%，" 至心砃 " 增长 12%，" 金康灵力 " 增长超 100%。

健康消费品也贡献了增量。2026 年上半年，公司健康消费品事业部兴趣电商收入同比增长超 25%，益生菌冻干粉、鱼油软胶囊销售收入分别同比增长 264% 和 57%。

在创新药方面，康恩贝选择了 License-in 的快速布局方式。7 月，公司完成首个海外创新药西博帕多 BD 项目签约，以 7.58 亿元切入术后镇痛赛道，这在传统中药企业中并不多见。

公开资料显示，西博帕多是一款化学药，为全球首创双靶点镇痛创新药，理论上兼具强镇痛与较低的滥用、成瘾风险。若后续顺利在国内实现商业化，也有望为康恩贝打开中药业务之外的新增长空间。

还有三家中药企业 2026 年中报数据同样亮眼，不过目前这些公司布局的业务已明显超出制药范围。

2026 年上半年，粤万年青、康惠股份净利润分别同比增长 144.15%、122.72%，均实现扭亏为盈。值得注意的是，两家公司近期都把业务触角伸向了 " 算力 "。

8 月 27 日，粤万年青公告称，今年 5 月成立的子公司万宏智算已与 A 公司达成合作，将提供 GPU 算力云服务及配套运维支持，合同总价款为 12.44 亿元。

康惠股份亦是如此。6 月、7 月，公司先后通过上海康惠智创、北京康惠智创签下算力及数据改造相关项目，两笔交易总金额最高预计超过 7 亿元。

吉林敖东则走出了另一条路径。2026 年上半年，公司营收同比下降 8.47% 至 10.31 亿元，但净利润达到 20.5 亿元，同比增长 59.96%。

其利润增长与金融资产投资密切相关，公司长期投资广发证券以及参股第一医药、南京医药等企业。

这些看似零散的个体叙事，其实是中药行业从 " 单品红利 " 走向 " 多元动能 " 的集体缩影。

2026 年中报与其说是中药企业的 " 成绩单 "，不如说是整个中药行业所处周期的 " 一面镜子 "。

附：68 家A 股上市中药企业 2026 年上半年业绩表

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