花旗发布研报称，重申腾讯控股 ( 00700 ) " 买入 " 评级，目标价 765 港元。腾讯 Hy4 Preview 模型于上周五 ( 28 日 ) 发布，略早于该行原先预期的 9 月。

虽然其总参数量 7,700 亿及激活参数量 490 亿看似小于多个同业模型，但仍较 Hy3 模型的 2,950 亿及 210 亿增加一倍以上，并在编程及智能基准测试中录得明显排名提升。

尽管模型规模较小，Hy4 Preview 的基准排名已可媲美甚至超越同业，尤其在 Toolathlon-Verified、PostTrainBench、BioMysteryBench 及 HorizonMath 等测试中表现突出。

该行预期未来数月正式版 Hy4 发布后，将进一步提升 Hy4 在腾讯生态系以及外部企业工作生产力环境中的可用性与实用性。

由于 Hy4 Preview 与 CodeBuddy 及 WorkBuddy 进行更深层的协调与共同设计，该行相信 Hy4 已进一步提升其在真实工作生产力场景中的任务完成能力。