人民财讯 9 月 1 日电，中信建投指出，英伟达 FY2027 二季度实现营收 962.2 亿美元，同比增长 106%。展望 FY2027 三季度，公司预计营收达到 1080 亿美元 ± 2%，对应同比增长约 89%。英伟达指引 2028 财年收入增长约 70%，如果供应链不受限的情况下，增速预计更快。

总体看，全球 AI 资本开支仍处于强劲上行周期。

MiniMax 商业化进程明显加速，2026 年上半年实现收入约 1.17 亿美元，同比增长 283.1%，其中二季度收入环比增长 81.8%；进入三季度后增长进一步提速，7 月 Token 消耗量已达到 1 月的 20 倍，8 月 ARR 突破 8 亿美元。中信建投认为，MiniMax Token 调用量与 ARR 同步高速增长，反映国产大模型正从模型能力提升加速迈向规模化商业变现，随着 Agent 等高 Token 消耗场景渗透率提升，有望进一步拉动推理侧算力需求。今年以来，国产大模型进步神速，建议持续关注国内 AI 产业链相关标的。