8 月 31 日上午，协鑫科技（HK03800，股价 0.70 港元，市值 225.11 亿港元）举行 2026 年半年度业绩说明会，公司联席首席执行官兰天石、首席财务官杨文忠、首席科学家蒋黎明、首席运营官王永亮，以及协鑫光电创始人、董事长范斌等出席会议并与投资者交流。

在业绩说明会上，针对投资者关注的多晶硅价格后续走势，公司颗粒硅开工率及库存，以及新投产的磷酸铁锂正极材料业务情况等问题，协鑫科技管理层进行了说明。

例如，乐山一期年产 20 万吨磷酸铁锂正极材料项目已在 6 月投产并实现盈利，而据协鑫科技管理层透露，目前，公司正极材料订单意向已经超过 100 万吨。

财报显示，2026 年上半年，协鑫科技实现收入 57.77 亿元，同比增长 0.7%；毛亏 4.34 亿元，较去年同期的 7 亿元收窄 38.1%；公司拥有人应占亏损为 20.81 亿元。

投资者关注公司多晶硅库存

《每日经济新闻》记者注意到，今年上半年，多晶硅价格再次跌至低位。

协鑫科技在 2026 年半年报中表示，多晶硅及硅片平均价格一度跌破多数企业现金成本；公司延续 " 现金为王 " 的经营方针，根据市场供需关系弹性调节开工负荷，并保持较低库存，同时坚持不以低于现金成本的价格销售。

在协鑫科技上述业绩说明会上，一名与会投资者询问，公司当前颗粒硅开工和报价策略如何。对此，协鑫科技管理层回应称，目前，颗粒硅开工率介于 50% 至 60%，主要考虑到行业 " 不低于完全成本 " 的要求；目前整体报价在 40 元 / 公斤至 43 元 / 公斤之间，也有部分成交。

对于多晶硅后续价格走势，协鑫科技管理层表示，目前，价格正在从上游向下游传导，从远期来看，多晶硅价格大概率会稳定在 45 元 / 公斤左右；在此价格水平下，部分头部企业有望获得较好的现金流，部分企业甚至可以实现盈利，而成本较高的落后产能仍将面临压力。

在业绩说明会上，库存同样是投资者关注的重点。对此，协鑫科技管理层表示，目前，行业多晶硅库存仍在 50 万吨以上，公司自身颗粒硅库存则维持在 1 周至 2 周。

从成本端看，2026 年上半年，协鑫科技颗粒硅平均生产现金成本为 25.23 元 / 公斤，平均对外售价为 31.97 元 / 公斤。其中，一季度和二季度的现金成本分别为 25.37 元 / 公斤和 25.09 元 / 公斤。

尽管主动控制开工率，协鑫科技颗粒硅市场份额仍有所提升。财报显示，上半年，协鑫科技按产量计算的多晶硅市场占有率为 23.12%；按对外销售量计算，公司预计市场占有率升至行业首位。前五大客户出货占比分别为 34%、26%、12%、6%、5%。

公司说明磷酸铁锂业务情况

《每日经济新闻》记者注意到，相较仍处于周期调整中的多晶硅，协鑫科技的磷酸铁锂业务刚进入商业化阶段。

协鑫科技财报显示，今年 6 月，乐山一期年产 20 万吨磷酸铁锂正极材料项目投产并实现出货，含税平均售价为 60320 元 / 吨，投产后已实现盈利，公司预计今年 10 月底达到满产状态。

在业绩说明会上，兰天石介绍称，该项目于 2025 年 12 月动工，2026 年 5 月开始调试，从开工到形成 20 万吨生产能力不到 6 个月。

针对投资者重点关注的磷酸铁锂订单情况，兰天石表示，目前，公司加上托管产能约 40 万吨，未来可能达到 80 万吨，而订单意向已达一百多万吨。公司正在筛选客户，主要集中在动力电池和储能领域头部企业，签约周期一般为 3 年至 5 年，最短也在 3 年左右。

兰天石进一步解释，锂电正极材料与光伏订单模式不同，一款材料进入动力电池体系，不仅要经过电池企业审核，还涉及整车厂或储能集成商验证，部分产品认证周期需要 3 个月至 6 个月。

协鑫科技财报显示，目前，C16 等成熟产品已经通过头部电池企业批量认证并进入规模化供应。在业绩说明会上，兰天石表示，目前，乐山鑫能产出的产品中，90% 以上为四代及以上材料。

资本市场方面，协鑫科技今年持续实施股份回购。

在业绩说明会上，杨文忠表示，公司董事会和管理层认为股价仍较为低迷，因此决定使用自身现金持续进行股份回购。

从此次业绩说明会上投资者的提问来看，在多晶硅行业进入 " 反内卷 " 和产能出清阶段后，硅料价格能否站稳成本线，以及乐山磷酸铁锂项目能否按计划完成产能爬坡，将成为协鑫科技下半年经营表现的两个重要观察点。

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