朋友们，我是小脉。

这两年科技圈最大的笑话，是刘强东。全世界都在赌 AI，只有他还在鼓捣那个雷霆大仓。去年他自己都认了，说过去 5 年是京东失落的 5 年。

但把京东 2025 年财报拆开，再把三个大客户的动作连上，这个笑话，彻底反转了。

仓库根本不是仓库，是省钱的机器。

先说一个大部分人没看懂的东西：东哥的仓库，压根不是仓库。去年底，刘强东在乌镇说过一句话，全网没几个人注意。

他说 2007 年，一件商品从工厂到手上，平均要搬 7.2 次。京东干物流 18 年，就干一件事 —— 把货放在离你最近的地方，减少搬运次数。

他的目标，是五年内把中国社会化物流成本占 GDP 的比重，从 14% 压到 10% 以内。

看懂了吗？1600 个仓库，3400 万平米，不是囤货，是把 7.2 次搬运压缩成两次。所以他才敢放话：别人搬 8 次的货，永远打不过搬两次的。

三毛五理论，藏着大牌们的小算盘。

第二件事，是刘强东亲口说的三毛五理论。京东卖家电，净利润只有 3 到 4 个点。美的、格力、海尔净利润都超过 10%。

品牌商的利润是京东的两倍，而当年国美、苏宁利润是品牌商的三四倍。

这就是秘密。别人开渠道是抽水，东哥开渠道是放水。

一块钱的利润，他只拿七毛。现在你明白了吗？为什么香奈儿一百多年，今年把官方旗舰店开进京东，限定款只在京东卖？

为什么 Costco 官宣京东是它在中国唯一的官方电商合作伙伴？为什么宜家的秒送全国上线？

顶奢和会员店不傻，全中国渠道里最不贪的那一个，才配碰他们的货。

外卖亏 466 亿，其实是国防军费。

第三件事更狠。京东去年外卖亏了 466 亿，全网都在笑他人傻钱多。

可另一个数字，让你笑不出来：美团闪购的 3C 数码订单，已经达到京东全站的 40%，其中电脑办公类订单量超过京东全站。

2024 年京东 3C 产品增速只有 2.7%，美团闪电仓的数码配送暴增 180%。

刘强东在内部会上说得很直白：不抢占高频入口，京东将沦为美团的仓库。

听懂了吗？美团用 30 分钟送手机，是在拆京东的承重墙。

这 466 亿不是烧钱扩张，是国防军费！外卖一天三顿，逼着用户每天打开京东，守住入口，顺便把生鲜供应链买了。

东哥的原话是：前端卖饭菜，我永远可以不赚钱，我靠供应链赚钱。

给骑手交社保，是把成本变成武器。

第四件事更反常。

去年京东发工资 1161 亿，交五险一金 180 亿，18 年交了 1000 多个亿。刘强东说，这些钱本来都可以合法变成他个人的财富。

这是慈善吗？不全是。骑手全都签劳动合同、全交社保，等于把全行业的用工成本基准线抬上去了。

你不跟，招不到人；你跟了，利润就没了。这招，就是把成本变成武器。

AI 不是讲出来的，是买出来的。

最后说说 AI。全网都笑东哥不玩 AI，可京东物流刚宣布，未来 5 年采购 300 万台机器人、100 万台无人车、10 万架无人机。

别人在发布会上讲 AI，东哥在采购单上买 AI。大模型公司烧钱训练一个会聊天的模型，东哥把 AI 变成仓库里搬货的机器人。

而且这张网早就不只是京东的了。去年外部客户给京东物流付了 1368 亿，9 万多家企业把自己的供应链整个托付给他。

仓库，已经变成公共基础设施。

AI 能写诗画画，但它搬不动一箱矿泉水。

AI 越发达，线上交易越爆炸，物理世界的履约网络就越值钱。

擎天柱真来了，没有这套仓储体系，也得空着车厢走。

所以东哥这盘棋，一句话就能说透：讲 AI 故事的在烧钱，买 AI 设备的在收钱。 美团想偷他的家，他反手就把战场烧到了对方家门口。

实业兴邦这四个字，土是土了点，但它是真的。