8 月 31 日，A、H 股保险板块中，中国人保系股票大涨，中国人保 A 股上涨 4.34%、H 股上涨 5.93%，人保财险 H 股上涨 6.63%，涨幅明显好于其他保险股。

上周五（8 月 28 日）晚公布的半年报显示，中国人保上半年归母净利润 367.45 亿元，同比增长 38.5%，盈利创历史同期新高。其中，第二季度单季归母净利润 279 亿元，同比增长 104%，创单季盈利新高。该集团拟向股东派发 2026 年中期现金股息每股 0.11 元（含税），同比增长 46.7%。

8 月 31 日下午举行的中期业绩发布会上，中国人保总裁赵鹏介绍，上半年助力稳定资本市场，A 股净加仓规模约 300 亿元；完成 100 亿元人保私募证券投资基金建仓入市，投资业绩优于同期中证 A500 红利指数。

二级权益配置比例提升 2.1 个百分点

华创证券认为，中国人保上半年业绩以投资驱动为主，产险盈利能力持续提升。中国人保副总裁才智伟介绍，该集团 " 取得了近年来最好的半年投资业绩水平 "。

根据半年报信息，权益投资对中国人保上半年盈利功不可没。上半年，该集团实现总投资收益 663.27 亿元，同比增长 59.9%。总投资收益率（未年化）为 3.7%，同比提升 1.1 个百分点。

半年报显示，中国人保的总投资收益中，公允价值计量的权益投资贡献 400 亿元收益，同比增加近 280 亿元，是投资收益增量的主要来源。其中，处置损益 210.85 亿元，公允价值变动损益 140.85 亿元，同比分别大增 168 亿元、97 亿元。

（中国人保投资组合）

从资产配置结构看，截至 6 月末，中国人保投资资产规模接近 2 万亿元，资产配置中二级市场权益资产（股票 + 基金）规模首次超过 3000 亿元（3087 亿元），占比较年初提升 2.1 个百分点至 15.4%。

才智伟表示，中国人保主动把握市场节奏，优化权益资产配置。上半年权益资产股息和分红收入同比增长 35.6%，稳定了净投资收益；同时，二级权益投资业绩持续跑赢市场，TPL（公允价值变动计入当期损益）股票股基净值增长率跑赢中证 800 指数 11.1 个百分点。

截至 6 月末，中国人保 OCI（公允价值变动计入其他综合收益）股票投资规模 840 亿元，较年初增长 19.0%。同时，人保还设立了高股息、低波动的 TPL 权益策略组合。

近期长鑫科技上市，中国人保 2021 年通过 " 基金 + 直投 " 投资这家企业，目前这笔投资的回报远超 20 倍，也让人保的股权投资布局受到关注。

才智伟介绍，人保落实 " 投早、投小、投长期、投硬科技 " 的 " 四投 " 工作要求，目前已储备了一批优质项目。后续将聚焦人工智能、科技创新、绿色能源、先进制造、航空航天、生物医药、" 六张网 " 建设等符合国家战略导向，又与集团保险业务相关的重点领域和关键赛道，进一步构建保险与投资 " 双向赋能 " 的投资模式，更好发挥投资对集团高质量发展的 " 驱动器 " 作用。

预计今年大灾赔付大于 2025 年

在人保集团核心业务财产险方面，人保财险上半年原保险保费收入 3275.29 亿元，同比增长 1.3%，市场份额 33.3%；实现承保利润 140.10 亿元，同比增长 19.8%。综合成本率 94.5%，同比下降 0.8 个百分点，创十年来同期最好水平。

人保财险主要险种中，第一大业务车险综合成本率为 93.5%，实现承保利润 99.17 亿元；意外伤害及健康险、农险、企业财产险为承保盈利，责任险承保亏损、综合成本率为 103.1%。

近期大灾损失及其理赔受到关注。中国人保副总裁、人保财险总裁张道明表示，今年上半年，该公司大灾净损失同比减少 6 亿元左右，影响赔付率 0.5 个百分点左右。截至 8 月 29 日，公司大灾净损失同比增加 19 亿元左右。

" 考虑到今年强厄尔尼诺气象预期，预计 2026 年大灾损失大于 2025 年。" 张道明介绍，公司在年度预算中考虑了大灾成本影响，截至目前大灾影响在预期范围内。

中期分红同比增长 46.7%

中国人保中期拟派息每股 0.11 元（含税），同比增长 46.7%。人保财险 H 股（中国财险）拟中期派息每股 0.34 元，同比增长 41.7%。分红方案被多份研报认为超预期。

" 人保集团板块布局和业务结构与上市同业存在一定差异，暂未考虑使用营运利润等替代性指标作为分红基础。" 赵鹏回应分红政策时表示，公司在对标同业实践基础上，结合板块布局、业务结构，坚持 " 每股分红长期稳定增长 " 的核心策略。同时，将积极研究优化新准则下的分红政策，推动公司股息率长期保持在行业合理、对投资者友好的水平。

赵鹏介绍，下半年，人保将巩固基本盘、培育新动能，推动实现 " 十五五 " 良好开局。一是将更加注重保险功能发挥。二是将更加注重业务新动能 " 重点培育 " 和旧动能 " 提质增效 "。三是将更加注重体制机制改革创新。

他提到，将持续提升车险、农险、社保业务、银保渠道业务等主营业务的质效，增强传统业务的长期可持续发展能力。同时，围绕有效扩大国内需求、发展新质生产力、高水平对外开放等我国经济向新向优发展态势，聚焦科技保险、健康保险、海外保险、服务治理类保险、中小微企业保险、互联网保险等重点领域，加快新旧动能转换攻坚，培育风险定价、产品适配、场景落地、风险减量等专业能力，持续培育第二增长曲线。

责编：杨喻程

排版：刘珺宇