8 月 31 日，Momenta（06880.HK）发布港股上市后首份半年报。数据显示，2026 年上半年，该公司实现营业收入 16.0 亿元，同比增长 76%；剔除以股份为基础的薪酬开支后，毛利润为 12.1 亿元，同比增长 75%，毛利率达到 75%；公司经调整净亏损降至 1409.7 万元，同比大幅收窄 97%；经营活动现金流出较上年同期收窄 47%。

图片来源：Momenta 财报

同期，Momenta 研发投入为 11.6 亿元，达到 2025 年（18.69 亿元）的 62.1%，研发投入占期内收入比例为 72.6%。

从近几年数据来看，Momenta 的营收从 2023 年的 7.43 亿元增长至 2025 年的 24.13 亿元，2024 年与 2025 年同比增速分别达到 78.3% 和 82.1%；毛利率则从 2023 年的 17.5% 提升至 2024 年的 49%，并在 2025 年进一步升至 71.6%。

Momenta 在半年报中解释称，其毛利率的提升主要是由于跨车辆平台的 Momenta 主线平台等带来规模经济效益持续提升，以及运用过往已达到正式量产阶段的定点项目所积累的知识和经验。

从业务结构来看，2026 年上半年，Momenta 技术开发服务收入为 9.95 亿元，同比增长 81.5%，占总收入的 62.1%；许可服务收入为 6.07 亿元，同比增长 67.5%，占总收入的 37.9%。

数据显示，2023 年，Momenta 许可服务收入仅约 2300 万元，占总收入的 3.1%；到 2025 年，这一收入已达到 9.68 亿元，占比提升至 40.1%。截至 2026 年 6 月底，公司累计量产车型达到 105 款，累计定点车型数量增至 219 款，搭载 Momenta 系统的量产车辆规模已超过 110 万辆。

图片来源：每经记者 刘曦 制

不过，随着 L2 辅助驾驶渗透率已超 70% 且持续向更低价格带下沉，第三方智驾供应商之间的竞争也在加剧。对于 Momenta 而言，随着量产规模进一步扩大，规模效应能否抵消行业竞争和价格下沉带来的压力，将成为其高毛利率能否持续的重要观察点。

此外，除了量产辅助驾驶业务，Robotaxi 也是 Momenta 正在布局的新增长方向。今年 7 月，Momenta 获得德国联邦机动车运输管理局（KBA）颁发的许可，可在德国全境城市道路开展 L4 级自动驾驶测试。目前，Momenta Robotaxi 已在上海、苏州、阿布扎比、慕尼黑等城市开展测试，并计划于今年年内落地全球 10 多座城市。

相较已经进入规模化量产阶段的辅助驾驶业务，Robotaxi 仍处于商业化早期。海外测试城市扩张之后，车队规模能否进一步扩大，以及能否形成稳定收入，将成为 Momenta Robotaxi 业务商业价值能否兑现的关键。

对此，Momenta 方面向《每日经济新闻》记者表示："Robotaxi 首款量产车将于 2026 年第四季度进行投放，该量产车将全面搭载 Momenta R7 世界模型，把 L4 级别安全能力底座与跨场景泛化能力延伸至自动驾驶出租车规模化运营。依托该量产车落地，公司计划在 2026 年底前于国内外合计部署数百台自动驾驶出租车。"