过去一年中国股权投资行业，完成了一轮深度重构与价值重塑。

曾经靠热点故事、快进快出就能获利的投机逻辑正逐步失效，取而代之的是产业扎根、长期为王的全新竞争格局，" 弱者加速出清，强者顺势而为。"

在投资家研究院看来，一级市场的迭代变革，永远始于募资端的底层重构。

过去一年，募资市场摆脱过往粗放扩张模式，资金底盘趋于理性、长期化。国资资本成为股权投资行业的 " 压舱石 "。为全赛道提供了稳定资金支撑。

国家级科创基金、地方产业基金落地放量，改变了股权投资行业的资金结构与投资逻辑，LP 诉求开始告别单一财务回报，转向科技突破与实体赋能。

在全新的资金格局下，VC/PE 机构作为一级市场投资主体，迎来严苛的业绩考核。过往依靠赛道跟风的粗放打法渐渐失灵，只有具备精准赛道研判、深度投后赋能、稳定退出业绩的机构，才能拿到新资金、布局优质项目。

母基金作为资金配置平台发挥辅助作用的同时，也在提升自身能力。产业资本则凭借技术资源、终端订单的独特优势，与 VC/PE 形成互补共生的格局。

投资形态的重塑与升级，直接推动了全行业投资逻辑的进化。

投资家研究院发现，过去一年，整个股权投资市场来了一场赛道 " 迁徙 "，无论是早期投资，还是成长期投资、成熟期投资、产业投资，基本都在拥抱硬科技主线。其中，早期机构坚守 " 投早、投小、投硬科技 "。过往拼速度、广撒网的老路线愈发弱化。VC 侧重技术认知、前沿赛道研判的硬核博弈。PE" 临门一脚 " 的套利消失，向前迁移，深度参与企业扩张、产业链整合。

产业资本不再盲目追逐热点，而是围绕自身主业生态及 " 第二增长曲线 " 精准布局上下游核心技术、核心零部件、创新技术企业，以产业需求驱动投资，以投资布局反哺主业升级。母基金立足宏观视角，均衡配置优质科创赛道 GP，通过专业筛选，精准赋能深耕硬科技，主力资金活跃流入实体经济。

" 全赛道统一策略、全机构统一方向 "，是过去一年一级市场最鲜明的写照。

资本的长期信心，永远源于市场最真实、可持续的退出回报。经历数年的周期调整与估值出清，一级市场退出环境得以修复，"IPO 常态化、并购多元化。" 激发了资金热情，也为全赛道里的优秀投资人带来确定性收获窗口。

而多层次资本市场体系、制度的完善，以及 A 股科创板、创业板、港股、北交所精准承接专精特新、硬核科创企业，给投资机构打开了一条通畅的退出通道。一大批长期陪伴实体企业的机构，用业绩验证了价值投资的正确性。

立足新周期起点，投资家网及旗下投资家研究院现正式发布 "2025-2026 年度基金合伙人榜单 "。本次榜单覆盖财务机构、产业资本、母基金等，我们聚焦每一位坚守一线、深耕产业的基金合伙人，致敬新时代的投资力量。

以下为 "2025-2026 年度基金合伙人榜单 "：

数据支持：投资家网 WFin 数据库

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