蓝鲸新闻 8 月 31 日讯，8 月 30 日，浙江黎明 ( 603048.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托汽车零部件精密制造主业，通过并购拓展香氛系统等新兴业务板块，受益于商用车市场回暖及新业务并表，报告期营收实现较快增长；但受新业务产能爬坡、管理费用增加及汇兑损益波动影响，归母净利润出现下滑，呈现 " 增收不增利 " 特征。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 3.99 亿元，同比增长 16.97%；归母净利润 2619.22 万元，同比下降 11.73%；扣非净利润 2351.66 万元，同比下降 12.22%。经营活动产生的现金流量净额为 -1137.83 万元，虽仍为净流出，但较上年同期改善 38.81%。公司营收保持双位数增长，但利润端承压，主要系期间费用上升及非经常性损益波动所致。

从业务结构看，公司主要产品涵盖精锻件、装配件、冲压件及其他件四大类，广泛应用于传统燃油车、混动及纯电车型。报告期内，公司通过股权收购新增杭州福兆朗风科技有限公司（香氛系统业务）和宁波奢迈新能源科技有限公司，并表贡献成为营收增长的重要驱动力。同时，国内商用车市场向好也带动了传统零部件业务的需求复苏。分产品来看，装配件和精锻件仍是收入核心支柱，其他件中因并入香氛等新业务，收入规模显著扩大。

业绩变动方面，营收增长主要得益于商用车市场景气度回升以及新收购业务的收入并表。然而，净利润下滑主要受以下因素拖累：一是新事业部设立及集团管理人员储备导致管理费用同比增长 13.91%，职工薪酬支出增加；二是财务费用由上年同期的收益转为支出 240.93 万元，主要受汇兑损益变动影响；三是新业务处于产能爬坡期，盈利能力尚未完全释放，叠加研发投入持续增加 10.36%，进一步挤压了利润空间。尽管扣非净利润与归母净利润同步下降，但经营现金流净额大幅改善，显示公司销售回款能力有所增强。

展望后续，汽车行业正处于新旧动能转换期，新能源汽车渗透率持续提升，商用车市场延续增长态势，为公司传统优势产品提供稳定基本盘。公司通过孵化香氛、电驱动、智能悬架等新兴事业部，推动由 " 零件 " 向 " 部件 " 跨越，有望打开新的增长曲线。但需警惕原材料价格波动、新业务整合不及预期以及行业竞争加剧带来的毛利率压力。后续需重点关注新并购业务的盈利兑现情况、期间费用管控成效以及经营性现金流的持续改善能力。

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