来源：山东财经头条

华熙生物科技股份有限公司（688363.SH）于 8 月 27 日晚间披露了 2026 年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入 17.56 亿元，同比下降 22.32%；归属于上市公司股东的净利润为 1.53 亿元，同比下降 30.82%；扣除非经常性损益后的净利润为 1.29 亿元，同比下降 25.49%。从单季度来看，公司二季度实现营收 9.27 亿元，归母净利润 0.88 亿元，环比一季度分别增长 11.74% 和 36.32%，但同比仍分别下滑 21.64% 和 25.91%。

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分业务板块，公司各业务条线表现分化明显。原料业务作为公司传统优势基本盘，上半年实现收入 6.38 亿元，同比增长 1.87%，占主营业务收入的 36.38%，成为公司第一大收入板块。其中，国际市场表现亮眼，实现收入 3.44 亿元，同比增长 4.05%，占原料业务总收入的 54.06%，南美、东欧、东南亚等新兴市场保持良好增长。公司正逐步摆脱对单一透明质酸原料的依赖，PDRN、重组胶原蛋白等新型原料收入实现大幅增长，PN、羟基磷灰石等新品也开始实现销售。医疗终端业务上半年实现收入 5.99 亿元，同比下降 10.99%。其中皮肤类医疗产品收入 4.26 亿元，第三类医疗器械产品销量约 428 万支，同比增长约 85%。美塑类产品（润百颜 · 玻玻、润致 · 缇透等）销量约 298 万支，同比增长超 150%，其中润致 · 缇透上市未满一年销售规模已近亿元。营养科学创新转化业务实现收入 0.61 亿元，同比增长 59.71%，延续高增态势。

然而，以润百颜、夸迪等护肤品牌为核心的皮肤科学创新转化业务持续承压，上半年收入仅 4.48 亿元，同比近乎腰斩，降幅达 50.88%。公司表示，营收与净利润下滑主要源于该业务收入同比下降所致。该业务占公司主营业务收入的比重已从 2025 年的约 35% 降至 25.53%。华熙生物目前拥有润百颜、夸迪、BM 肌活、米蓓尔等多个护肤品牌，近年来该业务板块收入持续下滑—— 2024 年为 25.69 亿元，2025 年下滑 42.11% 至 14.87 亿元，今年上半年延续了这一趋势。

在费用管控方面，公司上半年销售费用为 5.99 亿元，同比下降 25.84%，主要系皮肤科学创新转化业务渠道及推广宣传费减少所致；管理费用为 2.27 亿元，同比下降 17.55%。综合毛利率为 67.95%，同比减少 3.04 个百分点。尽管营收与净利润同比下滑，但公司经营活动产生的现金流量净额达 5.24 亿元，同比大增 140.08%，主要得益于业务结构与资源配置持续优化。第二季度经营现金流净额约 3.93 亿元，环比增幅达 200.25%。研发费用方面，上半年研发费用为 2.12 亿元，较上年同期的 2.31 亿元有所减少，但研发费用率由 10.22% 提升至 12.07%。值得注意的是，研发人员从 902 人减至 793 人，两名核心技术人员离职，引发市场关注。

股东层面，公司 IPO 前第二大股东国寿成达（中国人寿旗下股权投资平台）持续减持。截至 2026 年 6 月末，国寿成达持股比例已降至 3.01%，较 1 月末再减持约 1 个百分点，上半年合计减持约占总股本的 3%。叠加 2024 年首轮减持，国寿成达多轮操作累计套现规模接近 8 亿元。二级市场方面，公司股价曾在 2021 年创下 314.99 元 / 股的历史高位，此后持续回落。截至半年报披露当日（8 月 27 日），公司股价报 35.95 元 / 股，年内整体跌幅约 17%，市值较巅峰时期大幅缩水。

在战略层面，华熙生物正推进 " 四个重塑 " 与 " 双增 " 战略，推动企业从追求规模扩张转向质量优先。2026 年被公司定义为 "AI 元年 "，公司正将人工智能技术系统性地融入研发、中试、智能制造、终端服务等全产业链核心环节。研发端已搭建 AI 生命科学智能体，将传统数小时的研发资料比对工作压缩至分钟级；制造端 AI 智能巡检平台已覆盖济南工厂 95% 的生产设备。

整体来看，华熙生物正处于战略转型的阵痛期，传统护肤业务的下滑主导了当期业绩表现，但医美终端放量与新型原料放量正在形成新的增长曲线，现金流的大幅改善也表明经营调整正在逐步显现成效。