9 月 3 日，A 股回暖反弹，三大指数悉数高开，工程机械、化工等高 HALO 属性行业拉升。截至发文，工程机械 ETF 招商（560920）标的指数涨 1%，恒工精密涨超 4%，三一重工、潍柴动力、杭叉集团、柳工等多股走强。

东吴证券选取 A 股 16 家工程机械企业进行统计分析，发现 2026H1 工程机械板块实现收入 2187 亿元，同比增长 15%，为近 5 年以来板块收入增速新高。若扣除汇兑损失仅看经营性利润，龙头企业三一重工、徐工机械、中联重科等企业利润增速均为 30%-40%。

该机构认为主要受益于国内外均处于周期上行通道，国内外实现共振上行。尤其是挖机板块，上半年国内外挖机销量同比分别增长 21%/34%，背后反映的是国内周期复苏 + 海外矿山资本开支上行。

具体来看，工程机械 ETF 招商（560920）前三大权重股中：三一重工 Q2 国内外收入同比均超 20%，近 5 年以来单季度最高增速；归母净利润同比 +16.9%，充分体现板块龙头在上行周期中的利润弹性。潍柴动力归母净利润同比 +36.46%，大缸径发动机与数据中心发电产品显著放量、后者销量同比同比大增 137%！徐工机械 2026H1 外销收入同比 +21%，显示海外上行周期加速。

值得注意的是，当前工程机械板块国内外周期均处于上行周期左侧位置，因此兴业证券预计下半年收入端仍有望保持较快增速。湘财证券也指出，随 " 两重 " 项目持续推进和 " 六张网 " 建设加速，预计财政支出与债券资金使用有望加快落地，从而推动传统旺季工程机械需求持续改善。

资料显示，工程机械 ETF 招商（560920）跟踪中证工程机械主题指数，重仓股覆盖潍柴动力、三一重工、徐工机械、恒立液压、中联重科等产业链龙头，HALO 含量高达 53%。截至 9 月 2 日，指数 PE（TTM）为 20.96 倍，处于近五年约 40% 的历史分位，在内外需和新周期共振下估值中枢有望抬升。

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