瑞银证券认为，当前 A 股去杠杆已接近尾声，在盈利复苏、ETF 与保险及私募持续的净流入资金及全球科技叙事的推动下，年内 A 股市场有望延续稳步的反弹，但反弹仍面对两大阻力，节奏或偏缓。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在报告中指出，阻力包括一方面地缘政治、美债利率和油价波动可能通过通胀预期、美元流动性和风险偏好，影响利率敏感的科技板块估值。

另一方面，在已大幅超配科技板块的前提下，公募基金可能在市场反弹后面临潜在的 " 回本赎回 "，制约 A 股反弹空间。

二季度全部 A 股盈利同比增长 29%，较一季度提速，因为营收提速叠加利润率扩张；预计 2026 年全部 A 股盈利有望增长 15%。